虹软科技Q3利润大超预期，业绩与业务双线突破
虹软科技2025年第三季度业绩超出市场普遍预期，引发资本市场关注。根据申万宏源发布的研报，公司2025年前三季度实现营收6.3亿元，同比增长9.39%；归母净利润达1.4亿元，同比大幅增长60.51%，扣非净利润为1.1亿元，同比增长44.53%。单看第三季度，营收达2.2亿元，同比增长12.68%，高于此前7%-10%的预期区间；归母净利润为5318万元，同比增长98.21%，远超市场预估的50%-60%增幅。
从业务结构来看，智能手机和智能汽车两大核心板块均保持稳健增长。Q3移动智能终端业务收入达1.7亿元，同比增长12.89%；智能汽车业务收入为4007.3万元，同比增长10.34%。前三季度累计来看，汽车业务收入已达1.0亿元，同比增速高达31.43%，显示出明显的加速趋势。
更值得注意的是，公司盈利能力的提升并非依赖单一因素。费用率全面下降、现金流持续改善、成本控制得力共同推动了利润的高增。2025年前三季度，销售、管理、研发费用率分别同比下降0.7、3.3、3.1个百分点，而经营性净现金流在Q3达到1.0亿元，同比增长56.39%。与此同时，收入增速持续高于薪酬支出增速，形成“收入-成本剪刀差”，进一步释放利润空间。
四大业务齐头并进，技术落地节奏加快
公司在多个新兴领域的布局也逐步进入收获期。手机影像算法Turbo Fusion正在加速向全机型渗透，视频解决方案持续优化；在AI眼镜领域，已与多家头部厂商签约，并推进算法与专用芯片的底层适配，占据先发优势；智能汽车方面，DMS系统通过欧盟ADDW认证，助力岚图、吉利等品牌海外车型合规量产，Tahoe25H1已在欧洲豪华品牌车型上实现量产交付，舱外泊车一体方案也完成客户POC验证。
此外，AI创新业务进展亮眼：PSAI商拍服务已覆盖数十万中小商家，服务头部服饰品牌超300家；具身智能机器人方向则与全球知名民用机器人企业建立技术合作，打开长期想象空间。
我怎么看虹软这次的表现？
说实话，看到这份业绩时我有点意外——不是因为增长本身，而是增长的质量和可持续性比预想中更强。过去市场对虹软的认知多停留在“手机视觉算法老将”，但如今它在汽车和AI新场景的突破已经不再是概念，而是实打实的收入和客户落地。
我认为，当前估值虽对应2025年约90倍PE，看似不低，但考虑到其在智能汽车前装市场的认证壁垒、AI眼镜的生态卡位，以及PSAI这类SaaS化产品的可复制性，未来的利润释放仍有支撑。尤其是汽车和AI眼镜这两个赛道，一旦放量，边际成本递减效应会非常明显。
从资金面看，主力近期有净流入迹象，虽然短期股价受大盘影响仍在震荡，但基本面与资金动向开始出现背离，这往往是变盘的前兆。只要守住48.58元的关键支撑，中期走势仍值得期待。我维持对虹软科技的积极看法，它正从一家技术驱动型公司，逐步蜕变为具备产品化和商业化能力的成长股。
