纳芯微启动港股IPO，拟发行逾1900万股
纳芯微正式宣布启动港股IPO进程。根据其在港交所披露的公告，公司拟发行1906万股H股，最终发行数量将视超额配股权是否行使而定。此次H股发行的最高定价为116港元/股，若按此上限计算，本次发行最高募集资金约22.1亿港元。目前市场正处于询价阶段，预期定价日定于12月4日，而H股预计将于12月8日正式开始交易。
这一动作标志着纳芯微在科创板上市后，进一步拓展资本市场布局的重要一步。通过港股上市，公司有望吸引更多国际投资者关注，提升全球品牌影响力，并为后续业务扩张提供更充足的资本支持。
半导体赛道中的“潜力股”还是“高估值泡沫”？
从当前市场环境来看，纳芯微选择此时赴港上市，时机颇为微妙。一方面，半导体行业近期整体表现分化，虽然所属的半导体板块五日内净流出超102亿元，但今日单日却录得3.77亿元净流入，显示出短期资金有回流迹象。另一方面，公司自身主力资金今日净流出822万元，尽管五日累计仍为净流入，但已有获利了结的苗头。
技术面上，股价目前处于布林带中轨与下轨之间，空方占据一定优势，且MACD、KDJ、RSI等主流指标均未发出明确信号，说明短期内缺乏强劲动能。更值得注意的是，当前股价149.62元已接近趋势量能提示的短期压力位176.98元，向上突破难度较大，震荡下行风险不容忽视。
我怎么看这次港股发行？
说实话，我对纳芯微这次港股发行持谨慎乐观态度。首先，我能理解公司想借助H股平台实现融资多元化、增强国际影响力的意图——这步棋本身没问题。尤其是在国内半导体产业持续受政策支持的大背景下，优质标的出海融资是大势所趋。
但我也有担忧。公司的投入资本回报率（ROIC）偏低，而且近一年来货币资金同比持续下降，说明其现金流管理面临压力。这意味着即便成功募资，如何高效转化为产能和利润，将是摆在管理层面前的关键考验。
另外，当前A股股价并未表现出强烈上涨动能，市场关注意愿也仅属一般水平。在这种情况下推高价发行，会不会导致认购不足？或者上市初期破发？这些都是潜在风险。
总的来说，我认为纳芯微具备一定的成长性，尤其在模拟芯片国产替代的长期逻辑下仍有想象空间。但短期来看，高定价叠加弱市技术形态，让我对这次IPO的市场表现不会过于乐观。投资者不妨多看少动，等待更清晰的信号出现。
