$长光华芯(SH688048)$    EML光芯片“一货难求”：需求爆增+供给集中+扩产极慢+头部锁单，交期已排至2027年，短期难缓解。

一、核心原因

需求端：AI算力爆发，800G/1.6T光模块需求2026年预计同比增约2.6倍，单1.6T模块需8颗200G EML，需求直接翻倍；英伟达等提前长约锁产能，挤压市场供给。

供给端：EML工艺复杂、良率低，全球仅Lumentum、Coherent、住友等少数厂商能稳定量产，集中度超80%；InP衬底缺口约3倍，关键设备交期22个月+，扩产周期2-3年，远跟不上需求增速。

交期与价格：主流供应商产能已售罄至2027年，价格持续上涨，200G EML单价已从14-18美元涨至21-22美元，且仍高位坚挺。

二、缓解路径与替代方向

扩产节奏：头部厂商逐季扩产，预计2026年产能增40%-50%，但缺口或持续至2027年中后。

CW+硅光加速渗透，800G硅光占比2026年预计超50%，1.6T达60%-70%。

国产突围：长光华芯等100G EML已量产，2026年产能目标3000-4000万颗，加速补位。

三、采购建议

锁定长约：与头部或国产供应商签1-2年供应协议，锁定价格与产能。

双线布局：EML与CW+硅光方案并行，降低单一依赖。

国产验证：优先测试国产100G/200G EML样品，提前切入替代供应链。

一货难求是超级牛股的核心动力，长光华芯必上千元！