1、谷歌MPO:Q4收入4.5亿元(Q33.4亿)，环比增长20%以上;26Q1目前展望较好，环比继续增长;

全年谷歌 MPO 13.5亿元收入(总盘子60亿元，23%份额)，明年谷歌总盘子100-120亿;公司目标份额25%-30%，收入乐观看有翻倍潜力，26-30亿元收入(内部目标是保守70%增长，每年最后会修正);

2、谷歌 AOC 和硅光光模块:

→1) 多模 AOC: 在谷歌验证通过，目前还没下大批量订单，已经是合格供应商等订单落地;明年谷歌需求8-10亿元美金，公司份额预估20%;

2)单模硅光800G光模块:公司布局和送样较早，配套谷歌一年多，明年会有订单落地，谷歌硅光明年渗透率还不高，预估50万只800G硅光模块会给到公司;

3、AEC/空芯:海外:谷歌，XAI在验，明年有望进入供应，国内:阿里/腾讯明年初先分别招标18万/8万的400G AEC (1200RMB一根)，公司整体份额预估30%，对应10亿元收入增量;空芯AOC和空芯MPO送样谷歌一年在测，最近送样亚马逊;

4、CPO:海外配套博通做保偏MPO;国内配套阿里和字节做shuffle box和保偏mpo，单台价值量合计2万元，阿里和字节都给了 27年7-8万台的预期量;潜在市场30 亿元。

业绩预估:

→1、26年谷歌MPO业绩12亿 谷歌AOC3亿 谷歌硅光模块3亿=18亿元谷歌利润;国内MPO AEC等2个亿利润;合计26年20亿元利润;

→2、27年谷歌预计资本开支仍然高增，且AOC和光模块份额会有提升，预计谷歌相关利润60%以上增速，30亿 利润，国内AEC CPO等业绩8-10亿元;合计27年40亿元利润;

投资小结:公司谷歌利润占比A股最大，且阿里是国内最大客户，30X估值起步，当前位置空间较大，有望跟随谷歌和阿里成长为长牛股，重点关注。