证券代码：688046 证券简称：药康生物 编号：2025-004
江苏集萃药康生物科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

 特定对象调研  分析师会议

投资者活动关系 □媒体采访 □业绩说明会

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观  其他：电话会议、腾讯会议

中信证券、东方证券、国泰海通证券、中金公司、华西证
券、信达证券、兴业证券、国海证券、国信证券、中信建
投、东吴证券、国盛证券、华泰证券、中泰证券、平安证
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券、华创证券、华源证券、上海证券、浙商证券、东莞证
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华夏基金、红土创新基金、富安达基金、国联安基金、诺安
参与单位名称 基金、天治基金、浙商基金、宝盈基金、泰康基金、信达澳
亚、创金合信、金元顺安、恒生前海基金、中邮基金、宁银
理财、长江资管、东方红资管、平安资管、人寿养老、太平
养老、招商信诺、中邮保险、众安保险、大家资产、君和资
本、中信期货、彤源投资、中融汇信、前海云溪、广东正
圆、华夏未来资本、久阳润泉、勤远投资、鹏山资产、国晖
投资、金百镕投资、蓝墨投资、理成资产、民森投资、以太
星辰资产、汇升投资、京管泰富、域秀资产、浪石投资、沣
京资本、博裕资本、环懿投资、景林资产等。

时间 2025 年 10 月 23 日-10 月 27 日

地点 线上

上市公司接待人 王逸鸥（董事会秘书）、柳业昆（财务副总监）、谭竞杰（投员姓名及职务 资者关系总监）

1、国内、海外需求情况？海外 Q3 明显提速，未来业绩的持
续性如何？

国内科研客户需求稳定，国内药企临床前投入逐步恢复到正
常、有序状态，工业客户收入增长逐步向好；

海外尤其北美市场经过人员调整后，收入明显提速，考虑公
司目前海外市场渗透率低、基数低，而公司产品及服务具备
相当竞争力，随着销售渠道的建设、本土产能的投产及品
牌、口碑的逐步建立，未来海外市场收入仍将维持良好增
速。

2、目前国内外的产能利用率？未来欧洲等区域的产能规划？
国内产能合计 28 万笼位，已达到满产状态，通过空间优化，
调研内容 实际产能可达到约 30 万笼，目前正在优化笼位分配，优先满
足高价值品系生产需求，提高单笼产值；

美国设施整体笼位超 4,000 笼，产能爬坡过程中，将拓展代
理繁育等业务，为客户提供更丰富产品和服务选择，加速品
牌建设；

欧洲区域产能已在规划中，正在寻找可租赁的合适设施，也
考虑通过参股或收购手段扩充本地化的服务能力。

3、类器官和器官芯片是否对模式动物的需求产生冲击？

目前没有看到类器官、器官芯片等对模式动物的需求产生冲
击，模式动物仍是临床前药物评价不可替代的选择，现有技
术水平下，类器官、器官芯片无法充分模拟生物体，更多作
为一种补充评价手段。

现有动物模型确实存在实验结果与临床结果一致性差等问题，因此公司也在积极研发野化鼠等各类创新模型，以减少无效动物实验、提高临床前动物实验结果和临床实验结果的一致性、增强临床前动物实验结果对临床实验方案设计的指导；除创新模型外，公司在类器官、AI+疾病模型数据库等领域均有布局，为客户提供丰富服务选择。
4、商品化小鼠目前的竞争格局和价格趋势？
目前行业竞争格局稳定，没有看到强有力的新进入者，公司构建了全球最大的品系资源库，覆盖了肿瘤、自免、代谢及心血管、精神神经、罕见病等各个疾病领域，并根据药物研发进展及最新科研进展，不断补充新模型，实现模型库的动态更新，保持在竞争中的优势地位。
由于竞争格局相对良好，且公司持续不断推出新模型，商品化小鼠整体价格体系维持良好。
5、纽迈生物抗体授权业务的授权情况、客户积累，公司怎么看纽迈与同行相比的竞争优势？
纽迈生物已完成 NeoMab-IgG （标准）、 NeoMab-CLC （ 共轻链）及 NeoMab-HC（单重链）全系列模型的研发及验证，搭建完成抗体筛选平台，打通模型-抗体发现-服务全流程，专利布局完善，为未来管线进展及商业化合作奠定了良好基础。内部管线方面，几十个项目推进中，预期年底获得 10 个左右 PCC，靶点覆盖肿瘤、自免、代谢、神经系统等疾病领域。
2025 年为纽迈生物的商业化元年，商务团队在国内外密集参会，对接下游客户，已产生千万级别收入，海外客户为主，目前主要对外授权序列，首付款金额低，随着内部管线推进至 PCC，预期明年会有更好的收入表现。

纽迈生物目标客户群体与公司原本工业客户群体高度重合，历史积累的客户资源和口碑对纽迈客户开拓起正向作用，同时，纽迈生物对外授权业务的开展，也将为公司人源化品系销售、功能药效导流更多业务。
6、今年毛利率改善的原因？
产品板块及服务板块毛利率均有不同程度改善；
产品板块毛利率提升 2-3 个百分点，主要得益于产能利用率的提升以及内部降本增效措施的推行，降本增效措施包括人员的优化调整、费用的管控、供应链的调整等；
服务板块毛利率的改善，除了降本增效措施的推行，还得益于药效板块收入占比的提升，以及海外收入占比的提升。
未来还将持续调整产能结构，将更多产能用于高价值品系生产，毛利率仍然有改善空间。
7、灵康生物近期的业务进展？
灵康生物自 Q2 开始向客户供应普通实验猪品系，以 CRO 客户及科研客户为主，市场反馈良好，预计有望自 2026 年开始贡献利润；
基因编辑猪方面，公司与灵康生物也已启动相关研发项目，未来不排除与具备转化医学能力的第三方机构合作，加速研发项目进展，共同探索基因编辑猪在异种器官移植、皮肤移植、医美等领域应用。
8、公司与益诺思的合作情况？
益诺思原本即为公司重要客户，公司与益诺思的合作主要两方面：一、Hras 品系的验证与推广；二、国内外客户及订单的导流；
Hras 品系主要用于临床前致癌性评价，单价贵且单次实验用

量大，目前基本无国产厂商，公司与益诺思合作，共同推进
公司的 Hras 小鼠验证与推广使用，预计明年底将完成全套验
证性实验数据，并提交监管机构；

此外，公司业务更集中于研发早期，专注小鼠模型销售、药
效验证服务等，益诺思为国内安评头部企业， GLP 资质齐
全，两家公司业务互补性强，未来将共同开拓国内外客户。

附 件 清 单 （ 如

无

有）

时间 2025 年 10 月 23 日-27 日