$海光信息(SH688041)$  

大厂采购英伟达H200不会减少海光深算3号采购量，核心逻辑是「场景互补+政策约束+供应链分散」

1. 定位与应用场景完全不重叠：H200主打大模型训练（千亿参数以上模型的高效迭代），是全球顶尖通用算力芯片，大厂采购核心用于突破训练环节性能瓶颈；深算3号聚焦AI推理、算力集群扩容、国产化场景落地（如政务、金融等对数据安全有要求的领域），且支持通义千问、DeepSeek等国内主流大模型适配，二者是“训练+推理”“通用+国产化”的互补组合，而非替代关系。

2. 国产化政策强制要求分散采购：国内《数据安全法》《网络安全审查办法》明确要求，关键信息基础设施、大型互联网平台需保障核心算力供应链自主可控，国产化芯片采购占比通常不低于30%-50%。大厂采购H200是为满足高端训练需求，而采购深算3号是为完成国产化合规指标，二者采购决策相互独立。

3. 成本与供应链安全驱动混合采购：H200单价超4万美元，且受出口管制影响供货不稳定；深算3号单价仅10-12万元（约1.4-1.7万美元），毛利率65%以上，成本优势显著。大厂为控制算力部署成本、规避单一供应链风险，通常采用“英伟达（训练）+国产芯片（推理/扩容）”的混合采购模式，反而会同步增加深算3号等国产芯片的采购量。