一个超过5000亿元市值的重大并购，而且就10天前都还在公告并购进展，就像都已经订了婚、预定了喜酒酒席，这婚却突然说不结就不结，到底是为什么呢？12月10日下午，两个公司同时举行终止重大资产重组投资者说明会，对其中一些热点问题进行了解读。

　　“双方的二级市场股价变化较大”

　　海光信息和中科曙光这场让资本市场哗然的“交易终止”，背后是不是有更深层次的产业原因呢？不少股民大呼“上当”的同时，事情是不是早已有迹可循呢？

　　本来，海光信息和中科曙光这一对“CP”看上去真是天作之合，一个擅长GPU，一个主营高端计算机、存储及云计算，两者联姻确实可以实现技术互补，有望打造一套从芯片设计、算力服务、服务器整机制造乃至云计算的的产业生态。更何况，这两家本来就是关联企业，一旦并购重组，岂不是“亲上加亲”，实力更加强大？

　　但如今，两家公司却决定“悔婚”，并同时在12月10日下午举行终止重大资产重组投资者说明会。对于公告中提到的“市场环境变化”和“实施条件不成熟”等原因，海光信息董事、总经理沙超群表示，本次重组交易方案披露以来，双方的二级市场股价变化较大，“公司在筹备本次重组时已对交易方案进行充分、审慎的论证，但市场环境变化有不可预计性。加之本次重组合并规模大、参与方多，各方视角不同导致未能成功。” 中科曙光证券事务代表王伟成也同样提到了“双方的二级市场股价变化较大”。

　　截至12月10日下午收市，海光信息微跌0.36%，中科曙光则从开市一直维持跌停，报收90.12元。

　　对于未来的合作与发展，沙超群说：“将继续以高端芯片产品为核心，充分发挥产品在功能、性能、生态和安全方面的独特优势”。王伟成也表示：“将继续围绕高端计算机核心业务，持续在智能计算、算力调度、数据中心解决方案等领域开展全栈布局”。另外，双方都强调，本次合并终止，不会影响后续的协同，该建构的“芯片-硬件-软件”核心技术壁垒还会继续建，该升级的系统级产品应用还会继续升级；沙超群更强调：双方已有的协同模式会继续保持，仍会通过战略协作共同消除产业链薄弱环节。

　　本次终止重组的另一个备受关注的焦点是，重组双方在11月29日都还发布了重组公告，表示“公司及有关各方正在积极推进本次交易相关工作”，但仅仅10天后双方却又称“外部环境发生了重大变化”，此等信息为何未进行预批露？对此，中科曙光董事、总经理历军回应称：“11月29公司及相关各方尚未决定终止本次交易，仍在努力推动本次交易的各项工作。公司始终严格按照相关法律规定履行信息披露义务。”

　　并购重组终止背后有产业原因

　　如果“事后诸葛亮”来看，并购重组的终止，也并非毫无征兆。实际上，近三个月以来，海光信息和中科曙光已经在与其他企业开放合作上迈出了不少步伐，例如中科曙光在9月就宣布协同AI芯片、AI整机、大模型等20多家产业链上下游企业，共同发布了AI计算开放架构，推出AI超集群系统，开放多项技术能力；海光信息则在一周前展示了基于芯片的全栈解决方案，包括CPU和DCU系列芯片、智算一体机、AI服务器等落地成果。这也意味着，原先主营GPU的海光信息也在开始做服务器，而主营服务器的中科曙光则联手了其他AI芯片企业。也就是说，双方都没有打算把构建完整生态的希望完全绑定在对方身上。

　　简单地说，当初双方“情投意合”是为了生态，如今决定“不在一起”，则是为了更大的生态。因为市场情况确实变了，对AI算力的需求增长得太快，要做成更大规模的智算集群，光靠两家绑定都不够了，更需要开放开放再开放。对于海光信息来说，不用绑定在中科曙光服务器系统的单一路线，继续聚焦高端芯片产品就是了；对于中科曙光来说，也不用绑定一家芯片厂商，以后谁家好用就用谁家，保证是国产自主可控就行。

　　正如中科曙光高级副总裁任京暘在投资者说明会上所言：“曙光scaleX640超节点采用AI计算开放架构，支持市场上主流的国产和国际 AI 加速卡。用户可根据自身需求选择最适合的加速芯片，实现 "软硬协同、生态兼容" 的 AI 计算解决方案。”沙超群的表态则更为详尽：“两家公司重组可能形成垂直一体化产业体系，在产业链纵向整合上实现降本增效、技术协同上加速创新等优势。而不重组两家独立经营运作也在企业自身发展、产业生态、市场竞争三个维度具有显著优势，……，海光信息作为独立芯片供应商，为整个国产服务器行业提供核心算力芯片；中科曙光则作为整机厂商与其他芯片企业合作，形成‘芯片厂商竞争 + 整机厂商择优采购’的市场化生态，推动国产算力产业链的多元协作与良性竞争。”

　　所以，双方这次“悔婚”，似乎也并非那么不可理解了。毕竟生态的核心就是“兼容”、开放度越高，未来的路才能走得更宽。