发起合并但又终止对股市来说在一定程度上是一种伤害，主要体现在以下几个方面：- **股价下跌**：并购重组通常被视为企业提升价值的重要手段，会引起投资者对公司未来发展的良好预期，推动股价上涨。一旦合并终止，预期落空，投资者往往会抛售股票，导致股价下跌。如2025年1月26日，万通发展公告终止对索尔思光电的收购，1月27日复牌后股价直接跌停；奥康国际终止并购计划后，1月8日复牌一字跌停，随后连吃三连跌停。- **市场情绪受挫**：大量合并终止事件会影响市场整体情绪，使投资者对资本市场的信心下降。资金可能会变得更加谨慎，短期内更偏向避险资产，从而影响市场的活跃度和稳定性。2024年底至2025年初，A股市场近一个月有15家上市公司公告终止并购重组事项，引发了资本市场的剧烈反应。- **企业声誉受损**：合并终止可能会让市场对企业的管理能力和战略规划产生质疑，影响企业的声誉。这可能会增加企业未来融资和合作的难度，对企业的长期发展产生不利影响。- **资源浪费**：合并过程中，企业需要投入大量的时间、精力和资金进行尽职调查、方案设计等工作。合并终止意味着这些资源被浪费，同时也浪费了监管资源，不利于资本市场的高效运行。