中证智能财讯禾迈股份（688032）10月30日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入13.23亿元，同比增长4.57%；归母净利润亏损5911.54万元，上年同期盈利2.46亿元；扣非净利润亏损7488.8万元，上年同期盈利2.32亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.47亿元，上年同期为7266.59万元；报告期内，禾迈股份基本每股收益为-0.48元，加权平均净资产收益率为-0.96%。

　　以10月29日收盘价计算，禾迈股份目前市盈率（TTM）约为341.55倍，市净率（LF）约2.31倍，市销率（TTM）约6.58倍。

　　资料显示，公司主营微型逆变器及监控设备、关断系统、组串式逆变器、光伏发电系统、储能逆变器、储能系统。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-0.96%，同比下降4.85个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-2.52%，较上年同期下降5.14个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-3.47亿元，同比减少4.2亿元；筹资活动现金流净额1.51亿元，同比减少3531.71万元；投资活动现金流净额-5.22亿元，上年同期为-6.89亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少17.73%，占公司总资产比重下降5.78个百分点；存货较上年末增加12.91%，占公司总资产比重上升2.39个百分点；固定资产较上年末增加16.72%，占公司总资产比重上升2.22个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少28.88%，占公司总资产比重下降2.09个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少52.53%，占公司总资产比重下降7.11个百分点；长期借款较上年末增加107.33%，占公司总资产比重上升3.91个百分点；短期借款较上年末增加171.51%，占公司总资产比重上升3.63个百分点；应交税费较上年末减少67.06%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为4.17，速动比率为3.35。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为杭开控股集团有限公司，占比32.821%。在具体持股比例上，中信证券股份有限公司持股有所上升，浙大友创(杭州)私募基金管理有限公司-杭州友创天辰投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。