国盾量子（688027）10月18日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入1.9亿元，同比增长90.27%；归母净利润亏损2646.96万元，上年同期亏损5511.75万元；扣非净利润亏损6432.56万元，上年同期亏损7325.79万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.06亿元，上年同期为-9978.6万元；报告期内，国盾量子基本每股收益为-0.26元，加权平均净资产收益率为-0.82%。

　　以10月17日收盘价计算，国盾量子目前市盈率（TTM）约为-12135.93倍，市净率（LF）约12.06倍，市销率（TTM）约112.86倍。

　　资料显示，公司主营量子保密通信网络核心设备、核心组件、量子安全应用产品以及量子保密通信网络的管理与控制系统、超导量子计算机整机以及测控系统、稀释制冷机等核心组件等。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-0.82%，同比上升2.9个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-1.14%，较上年同期上升3.25个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-1.06亿元，同比减少629.15万元；筹资活动现金流净额-138.04万元，同比减少915.83万元；投资活动现金流净额-5.3亿元，上年同期为-2498.03万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少28%，占公司总资产比重下降17.8个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加132.86%，占公司总资产比重上升13.53个百分点；存货较上年末增加29.21%，占公司总资产比重上升1.77个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加43.29%，占公司总资产比重上升1.57个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司合同负债较上年末增加73.42%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；长期递延收益较上年末增加15.25%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；应付职工薪酬较上年末减少57.03%，占公司总资产比重下降0.3个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少61.1%，占公司总资产比重下降0.13个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为13.61，速动比率为12.36。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了二季度末的广发多因子灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，合肥琨腾股权投资合伙企业(有限合伙)、楼永良、安徽润丰投资集团有限公司持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。