今天公司放量大跌，公司也不澄清下：是这个原因么
1.1 AsteraLabs暴跌19%引发连锁反应
2025年10月14日，美股AsteraLabs（ALAB）遭遇重挫，股价暴跌19.03%，报161.55美元，成交额高达29.56亿美元，较前一交易日增加90.78% 。这一暴跌的直接导火索是甲骨文与AMD达成的重大合作协议。
AsteraLabs作为全球PCIe Retimer市场的绝对领导者，2024年市占率高达86% ，是全球首家推出并量产PCIe 5.0 Retimer芯片的厂商，在PCIe 4.0和5.0市场占据主导地位。该公司的产品已被应用于超过80%的AI服务器中，客户包括英伟达、AMD、英特尔等芯片巨头以及微软、谷歌、亚马逊等科技巨头 。特别是在英伟达DGX服务器和GB200计算托盘中，AsteraLabs的PCIe Retimers和Switch产品占据了重要地位 。
然而，甲骨文与AMD的合作消息彻底改变了市场对PCIe生态系统的预期。根据甲骨文发布的声明，其云基础设施部门（OCI）计划从2026年第三季度起，在旗下数据中心部署5万枚AMD即将推出的MI450 AI芯片。这一消息导致AsteraLabs股价在10月14日盘中一度暴跌14% ，最终收跌19% 。
1.2 AMD MI450与Helios架构的颠覆性影响
AMD MI450芯片的技术规格令人瞩目，其采用台积电2nm制程与CDNA 5架构，是AMD首款应用前沿制程的AI专用处理器 。该芯片采用混合制程方案：加速器核心芯片（XCD）使用台积电N2P 2纳米工艺，而有源中介层芯片（AID）和媒体接口芯片（MID）则采用N3P 3纳米工艺 。
MI450的核心优势在于其内存系统，配备了业界领先的HBM4内存技术，容量高达432GB，比前代MI300X的192GB提升了逾一倍 。AMD官方确认，MI450将提供与英伟达Rubin相当的FP4/FP8性能，但内存和带宽直接提升1.5倍 。
更重要的是，AMD的Helios机架系统设计对传统PCIe生态构成了根本性挑战。该系统采用高度集成化的设计理念，将MI450 GPU、AMD CPU和网卡整合在一个统一的架构中，实现了芯片级的直接互连 。这种设计大幅减少了对外部高速互连芯片的依赖，特别是PCIe Retimer芯片的需求。
1.3 对澜起科技的直接冲击分析
作为全球仅有的两家PCIe Retimer供应商之一，澜起科技在这一变革中面临巨大挑战。根据市场数据，澜起科技2024年全球市占率约为10.9%，与AsteraLabs形成双寡头格局 。
澜起科技与AMD存在深度合作关系，自2015年起建立长期战略合作，为AMD霄龙（EPYC）服务器平台提供PCIe Retimer芯片 。2024年，AMD相关订单占澜起PCIe Retimer产品线收入的35% 。从表面上看，AMD获得甲骨文大单对澜起科技应该是利好，但市场的反应恰恰相反，这背后反映了更深层的担忧。
市场担忧的核心在于AMD-Helios架构可能带来的"去PCIe化"趋势。在AMD的Helios AI机架中，Instinct MI400（MI450的前代产品）直接瞄准英伟达下一代Vera Rubin，采用了类似的高度集成化设计 。这种设计使得GPU与CPU之间可以通过芯片级或板级直连，大幅缩短了信号传输路径，减少了对Retimer芯片的需求。
1.4 PCIe Retimer市场的结构性风险
英伟达与英特尔的合作进一步加剧了市场对PCIe Retimer的担忧。英伟达以50亿美元战略入股英特尔，双方计划将NVLink技术引入x86生态系统。第五代NVLink技术已实现1.8TB/s的总带宽，是PCIe Gen5的14倍以上。在英伟达GB200 NVL72机架系统中，576个GPU通过NVLink形成超1PB/s的全域带宽，无需任何信号补偿芯片即可实现稳定互连。
这种技术变革的本质是产业标准从"通用兼容"向"垂直整合"的范式转移 。当CPU与GPU的领导厂商直接定义互连协议时，第三方Retimer芯片的价值大幅缩水。正如业内分析所指出的："当开发者围绕NVLink优化软件栈，当云服务商批量部署NVLink集群时，PCIe Retimer的生存空间将被系统性挤压" 。
然而，也有分析认为这种冲击并非毁灭性的。PCIe Retimer在长距离传输、复杂拓扑结构、非GPU设备互联等场景仍具有不可替代性 。例如，在GPU服务器的机头与机尾、GPU与交换机的铜缆连接，以及SSD、网卡与CPU的高速链路等复杂布线场景下，Retimer仍是保障数据"零丢包"的关键 。风险存在但时间表在2027年之后，短期冲击有限 。
