一、生产工艺与技术优势
容百科技磷酸铁锂生产工艺较传统磷酸铁法具有显著革新，核心在于流程极大简化与成本优势。传统工艺需15道工序（包括酸溶、双氧水氧化、碱中和、结晶洗涤、二次砂磨烧结等），而公司工艺仅需6道工序，通过双反应釜混合不定形混合物后直接砂磨、干燥、烧结一次成型。该工艺基于第一性原理开发，2017年立项，历经实验室定型（3年）、小线验证（2年）及客户导入（2023-2025年），技术成熟度较高。
核心优势：投建成本较传统工艺低40%，能耗降低30%；产品铁溶出率、首效及高压性能领先，自动化控制节点简化，无三废排放，海外扩张可行性高。
海外竞争力：以欧洲市场为例，其湿法一体化工艺成本低于中国磷酸铁法产品出口欧洲或在当地建厂的成本，绿色环保与低投资成本优势显著。
二、产品情况与技术进展
公司磷酸铁锂产品迭代加速，性能对标行业头部企业。
量产与研发进度：三代半、四代产品已实现量产，四代半完成工艺定型；五代产品通过量产线试制，压实密度2.72g/cm3，0.1C容量159mAh/g，1C容量140mAh/g，目前处于客户送样阶段。
性能对比：四代产品粉压密度、容量略高于头部友商，仅在超快倍率性能上稍逊；工艺通用性强，现有产线可兼容四代、五代产品生产，切换成本低。
三、AI技术应用与研发优化
公司将AI技术深度融入材料研发，显著缩短产品开发周期。
AI大模型构建：针对烧结核心环节，建立温度场、扩散及优化仿真模型，输入材料状态与工艺参数后，可输出温度场分布及关键指标，反向指导开发。
研发效率提升：结合三代至四代产品数据与AI引擎，通过4200组计算数据模拟，五代产品仅需一次中试及量产线试制即成功，开发周期大幅缩短；该模式将应用于五代半、六代产品研发。
四、降本路径与供应链合作
公司通过原材料直供、资源整合及回收技术协同，构建多维度降本体系。
原材料优化：
铁粉：与贵州钢厂合作，利用钢水直接水雾化生产铁粉，简化传统废钢溶解除杂流程；
锂源：采用低品位盐湖碳酸锂（纯度99.2%）直接接入湿法工艺，省去酸溶、蒸发结晶等电碳制备环节，单吨降本超千元；
磷源：使用85%净化磷酸，无磷酸一铵等中间产物，避免杂质引入。
回收技术整合：收购美国AI磷酸铁锂回收公司，其技术通过酸溶除杂后直接将二价铁与磷溶液导入公司工艺，省去传统回收中的磷酸铁制备环节，回收成本降低40%。
区域资源协同：贵州基地配套磷矿、化工企业及绿电资源，规划年产100万吨订单的降本支撑。
五、产能规划与工程交付
公司产能扩张节奏明确，聚焦贵州基地快速落地。
短期规划：收购新源现有月产1000吨产线，新建月产3000吨产线（对标行业龙头水平），同步设计月产5000吨（年产6万吨）产线，预计2026年10月完成设计。
中长期目标：依托六盘水及周边28万方闲置厂房，2026年7月完成30万吨产能，2027年5月再增30万吨，2028年6月达40万吨，总计100万吨；2027年总产能目标110万吨，2030年300万吨。
资本开支：万吨产线投资约0.8-0.9亿元，低于传统工艺（1.3-1.6亿元/万吨）。
六、订单合作与客户拓展
公司核心订单绑定宁德时代，同时积极拓展国内外客户。
宁德时代合作：签订长期战略采购协议，2026年订单量已协商确定，后续每年协商量价，协议约束性较弱但有效性较高。
客户拓展：国内同步开发储能客户，海外聚焦欧美电芯厂（2027年电力转型需求），利用韩国、波兰基地支撑全球化布局。
$容百科技(SH688005)$ 公司凭借革命性磷酸铁锂工艺、AI研发赋能及产能快速扩张，有望在储能与动力电池需求爆发期占据竞争优势。
Q&A
Q1: 订单的约束性如何，是否必须完全执行所涉及的量？
A1:该订单为与宁德时代的长期合作协议，每年的订单量、价格及金额需一年一次协商，具有一定约束性，但约束性不强。具体细节因涉及保密协议不便透露。
Q2: 产能规划中，2027年5月形成30万吨产能，2028年6月形成40万吨产能，总体是否为70万吨产能？
A2:公司在贵州的产能规划分为三年：2026年7月完成30万吨，2027年5月完成30万吨，2028年6月完成40万吨，总计100万吨产能，而非70万吨。
Q3: 万吨产线的资本开支情况如何？
A3:传统磷酸铁法工艺中，一烧产线的万吨投资约1.3亿元，二烧产线约1.5-1.6亿元；容百科技的工艺万吨投资约8000-9000万元。
Q4: 产能建设的资金来源如何规划？
A4:资金来源包括磷酸铁锂事业部股权融资、上市公司定增及海外IPO计划，同时配合银行项目融资等其他融资手段，资金可保障产能建设需求。
Q5: 在宁德时代的供应商体系中，容百科技的定位及未来份额预期如何？
A5:宁德时代拥有内材厂及其他供应商（如邦普、富临精工等），各有优势。容百科技凭借产品性能优良（四代品已量产、五代品待推广）、制造技术优势（低投资、耗、环保）及海外布局，目标成为最优秀的磷酸铁锂生产商和供应商之一，获得宁德时代的重视，但具体份额由宁德时代决定，公司不便预测。
Q6: 原材料应用方面，2026年投产后是否可用工碳，磷源是否使用净化磷酸，能耗下降涉及哪些环节？
A6:工碳目前暂不可用，可使用低品位盐湖碳酸锂（纯度约99.2%）；磷源使用85酸，无磷酸一铵或醋酸产品；能耗下降涉及湿法段（烘干、回转窑）和火法段（砂磨机、烧结）。
Q7: 公司在技术专利布局及防止其他企业复制方面有何措施？
A7:该磷酸铁锂生产技术具有原创性专利，流程短但技术密集，整合有机与无机工艺工程技术，构建了完善的技术保密体系，未来5-10年其他企业难以复制。
Q8: 成本测试基于多大体量的产线，产品纯度及杂质含量水平如何，量产是否存在挑战？
A8:成本优势基于同等规模产线测试；产品纯度和杂质含量取决于原材料，公司使用高纯度碳酸锂（电碳）、85酸及高纯度铁粉，生产过程不引入杂质，纯度达标；技术已成熟，依托公司成熟的工程、制造及供应链体系，有信心推进量产，风险可控。
Q9: 与宁德时代订单的量和价格谈判逻辑是什么，价格是否具有成本竞争优势？
A9:订单量存在一定波动范围，销售额受碳酸锂价格影响较大（为公式价），公告中“超1200亿”为基于合理碳酸锂价格的测算，非精确数据；公司工艺具有显著成本优势，价格谈判基于成本竞争力。
Q10: 从较小规模扩展到百万规模时，成本优势是否具备可复制性？
A10:公司技术已达到成熟度和稳定性，依托成熟的工程院、供应链及制造运营体系，可实现成本优势的规模化复制。
Q11: 2026年产业化的大致量级及规模生产中是否可能遇到新问题？
A11:2026年为大规模产业化元年，公司在磷酸铁锂领域已有五六年研发积累，且磷酸锰铁锂业务提供技术和供应链协同，有信心应对规模生产，不排除潜在风险但可控。
Q12: 美国AI回收公司的工艺技术与国内铁锂产线的协同规划及国内落地可能性如何？
A12:美国AI回收公司为重资参与（非控股），其技术可与公司生产技术协同，降低回收成本约40%；国际技术管控加强，国内落地暂不确定，若条件允许将推进。
Q13: 磷酸铁锂新产品是否有拓展其他客户的计划？
A13:正在同步拓展国内外其他客户，包括海外大型电芯厂（针对2027年欧美电力转型需求）及国内储能客户。
Q14: 产品循环性能与同行对比情况及测试指标如何？
A14:目前尚未获取客户循环测试数据，但工艺原理保障产品无杂质，预期循环性能良好，具体需等待客户反馈。
Q15: 2026年和2027年的出货量预期如何？
A15:出货量根据订单（含宁德时代及其他客户）规划，宁德时代订单具有一定约束性但存在波动范围，具体数据不便透露。
Q16: 在产能利用率相近情况下，公司工艺对比行业平均成本的优势幅度如何？
A16:具体成本优势数据不便透露，但综合工艺流程短、投资低、能耗低及循环产业链协同，成本优势显著。
Q17: 新建扩建产能基于几代品，三代半和四代品产线是否通用？
A17:新建扩建产线均为一烧工艺，可通用生产三代半、四代品及五代品，转产更高代次产品时成本增加不显著。
