湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（下称“均瑶健康”，股票代码：605388.SH）于近日发布2025年年度业绩预告。公告显示，公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-2.16亿元到-1.44亿元。

　　（来源：公司公告）

　　据公告，与上年同期相比，均瑶健康归属于上市公司股东的净利润将减少1.15亿元到1.87亿元，同比减少395.14%到642.71%。上年同期该指标为-2911.64万元。

　　同时，公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.33亿元到-1.55亿元，与上年同期相比将减少9704.89万元到1.75亿元，同比减少167.33%到301.00%。上年同期该指标为-5799.79万元。

　　公告披露，业绩变动主要受市场环境影响，公司表示报告期内消费环境持续承压，含乳饮料市场份额有所缩减，下游客户需求不振，公司传统常温乳酸菌业务收入水平较去年同期减少。

　　均瑶健康仍在公告中披露了公司在经营策略方面的改变，公司表示正着力优化业务收入结构，积极拓展电商渠道、新零售渠道及连锁KA渠道，由此带来的前置性销售费用及市场费用较去年同期出现较大幅度增长，进一步影响了利润。此外，公司加大研发投入力度，研发费用相应增加，同样侵蚀利润。

　　此外，资产减值也是导致公司利润大幅减少的原因之一，公司表示基于谨慎性原则，拟对存在风险的存货计提资产减值准备，预计影响损益3000万元到5000万元；对相关应收款项个别认定计提信用减值准备，预计影响损益5000万元到9000万元；对部分子公司形成的商誉计提商誉减值准备，预计影响损益1500万元到4500万元。上述减值金额最终将由评估机构及审计机构评估审计后确定。

　　主力产品连年萎缩

　　事实上，曾被誉为“常温乳酸菌第一股”的均瑶健康，净利润已经连续多年下滑。

　　Wind数据显示，2019年至2024年，以及2025年前三季度，均瑶健康的扣非后归属母公司股东的净利润分别为2.51亿元、1.75亿元、0.93亿元、0.49亿元、0.31亿元、-0.58亿元、-0.12亿元。

　　目前，这家公司正面临着传统核心产品“味动力”增长失速与新业务投入产出不成正比的双重问题。

　　“味动力”是均瑶健康主打的一款乳酸菌产品，这款产品曾有“高光时刻”。

　　据统计，在2014年至2021年的八年间，“味动力”乳酸菌饮品累计销售约50亿瓶。这一销量曾助力均瑶健康在2020年顺利登陆A股，成为细分赛道的第一股。

　　然而，这一增长势头在上市当年便戛然而止。

　　统计数据显示，2017年至2019年，“味动力”常温塑瓶系列占均瑶健康总营收比重一度分别高达97.53%、96.51%、89.48%，是绝对的“命脉”产品。

　　但好景不长，2020年至2023年，均瑶健康乳酸菌饮品营业收入分别同比下滑35.16%、2.09%、13.65%和10.88%。

　　具体数据来看，2020年该板块收入为7.7亿元，到2023年已萎缩至5.8亿元。进入2024年，均瑶健康在财报中已将传统乳酸菌饮品并入益生菌饮品业务列示，当年该合并品类营收同比再降2.71%至5.95亿元。

　　销量数据同样惨淡。2020年至2023年，均瑶健康乳酸菌饮品的销售量分别同比下滑28.37%、2.72%、16.11%以及10.99%。即便公司在2023年对“味动力”部分产品进行了3%至6%的提价，也未能扭转销量下滑对业绩的影响。

　　2024年，公司将乳酸菌饮品划归“益生菌饮品”类别，收入进一步降至5.95亿元，同比降2.71%，延续“五连降”态势。核心单品“味动力”市场份额持续被伊利“每益添”、蒙牛“优益C”等竞品挤压，叠加消费环境疲软，传统渠道动销乏力。

　　《华夏时报》记者曾就“核心产品销量下滑，公司为何未能守住基本盘”等问题向公司致函采访，但并未收到答复。

　　对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《华夏时报》记者表示，常温乳酸菌赛道受低温化、功能化趋势冲击，消费者转向低温酸奶、益生菌饮品等高端产品。均瑶健康依赖传统常温产品（如“味动力”），缺乏技术升级（如活性菌株筛选、冷链技术），导致市场份额被蒙牛、伊利等巨头挤压。

　　自研菌株成效遭质疑

　　为应对主业下滑，均瑶健康曾在2021年启动“二次创业”，聚焦益生菌赛道，通过控股均瑶润盈布局上游菌株研发，并推出“每日博士”等C端品牌。

　　这一转型虽小有成效，但对公司的业绩贡献有限。

　　数据显示，截至2025年三季度末，均瑶健康益生菌食品饮品收入3.86亿元，同比下滑21.38%；公司益生菌食品收入2.28亿元，同比增长60.56%。

　　虽然益生菌食品板块有所增长，但子公司均瑶润盈同期净利润仅391.35万元，远低于收购时设定的1.8亿元年度目标。

　　公开信息显示，均瑶健康在2023年初完成对润盈生物的破产重组后，为整合后的“均瑶润盈”制定了详细的业绩考核目标。

　　据梳理，均瑶润盈的三年业绩目标如下：2023年（恢复期）：实现营业收入1.3亿元，净利润3000万元。2024年（快速增长期）：实现营业收入2.7亿元至3亿元，净利润8000万元。2025年（扩张期）：实现营业收入5.3亿元至6亿元，净利润1.8亿元。

　　由此可见，目前均瑶润盈距离盈利目标相去甚远。

　　对此，柏文喜认为，润盈虽拥有5万株菌株库，但缺乏临床验证（如仅3项临床试验），菌株功能与市场需求脱节。对比国际龙头科汉森（DSM），其菌株均通过EFSA认证，形成技术壁垒。

　　不仅如此，他还认为润盈B端客户集中于欧美药企，与均瑶健康C端渠道（便利店、电商）未形成联动，导致产能利用率不足（2025年产能仅60%）。

　　未来，均瑶健康如何在竞争激烈的益生菌市场抢占更多的份额，《华夏时报》记者将会持续关注。