今天一早，洛阳钼业这票就高开近5%，盘中还冲过17.6块，成交额眼瞅着奔着25亿去了，量比直接干到5.85，这阵仗，明显是资金在抢。背后原因也不复杂——三季报刚出炉，第三季度净利润56.08亿，同比暴增96.4%，前三季度累计净利142.8亿，已经把去年全年利润给踩在脚底下。你说这数据猛不猛？更关键的是，这业绩不是靠卖资产、搞并购来的，而是实打实的主业发力。

  翻翻产量数据，今年前九个月矿产铜干到了54.34万吨，同比增长14.14%，这才是利润起飞的核心引擎。虽然营收同比降了快6个点，但人家利润反而大幅上扬，说明啥？产品价格撑得住，成本控得牢，尤其是铜这块，量价齐升，双轮驱动。你再看扣非净利也涨了快70%，说明主业造血能力真上来了，不是一次性收益凑数。

  不过有意思的地方来了——钴销量同比下降了36.08%。这可不是产能跟不上，而是刚果（金）那边从2月到10月中旬搞了八个月的出口禁令，现在转成配额制。公司四季度拿了6500吨，2026年拿到3.12万吨，听着不少，但跟自家年产11万多吨的钴产量比，还不到三成。这说明什么？未来钴的释放空间其实压着呢，一旦配额松动，出货量补上来，那又是另一个故事。

  另外一条线也不能忽视——KFM二期要上了。10.84亿美元投下去，预计2027年投产，每年再多10万吨铜。这可不是小打小闹，相当于再造一个中型铜矿。而且新任CEO彭旭辉是“80后”出身，搞过深天马这种科技企业的资本运作，加上之前刘建锋、阙朝阳这些有海外并购和紫金背景的人上位，管理层这条线明显在往“国际化+高效运营”调。

  现在市场给的估值也不算离谱，动态市盈率不到20倍，市净率4.8左右，总市值三千七百亿，在资源股里不算贵。关键是，它这“矿山+贸易”双轮跑得稳，铜、钴、钼、铌、磷全链条铺开，抗周期的能力比单一品种强太多。你看多少基金三季度把它当重仓押注，杠杆资金也在持续加码，融资余额创一年新高，这不是一时冲动。

  说到底，这波上涨，表面看是业绩兑现，深层逻辑其实是市场在重新定价它的成长性——从一个周期资源商，逐步转向具备持续扩张能力的全球矿业平台。

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