洛阳钼业
钴价单日飙8000！3家中国企业闷声赚，逻辑太清晰
刚刷到伦敦金属交易所的行情，做金属贸易的老周直接发圈：“钴价疯了！10月5-6日两天涨超11%，10月9日长江现货1#钴都摸到35.5万元/吨了，创今年新高！” 这波涨价可不是短期炒作，是“供应卡脖子+需求抢货+库存见底”凑出的必然结果。更关键的是，早有中国企业提前布好了局，在这场涨价潮里闷声拿红利，今天用最新数据和企业案例，把其中的门道说透。
刚刷到伦敦金属交易所的行情，做金属贸易的老周直接发圈：“钴价疯了！10月5-6日两天涨超11%，10月9日长江现货1#钴都摸到35.5万元/吨了，创今年新高！” 这波涨价可不是短期炒作，是“供应卡脖子+需求抢货+库存见底”凑出的必然结果。更关键的是，早有中国企业提前布好了局，在这场涨价潮里闷声拿红利，今天用最新数据和企业案例，把其中的门道说透。
先给大家交个底：钴价不是突然起飞，是供需缺口逼出来的爆发。全球75%的钴都来自刚果（金），但它从2月就开始延长出口禁令，现在国内冶炼厂原料都快断供了。而另一边，新能源车、折叠屏手机都在抢钴，需求蹭蹭涨。一边不够卖，一边拼命买，手里有资源、有技术的企业自然赚得盆满钵满。
先给大家交个底：钴价不是突然起飞，是供需缺口逼出来的爆发。全球75%的钴都来自刚果（金），但它从2月就开始延长出口禁令，现在国内冶炼厂原料都快断供了。而另一边，新能源车、折叠屏手机都在抢钴，需求蹭蹭涨。一边不够卖，一边拼命买，手里有资源、有技术的企业自然赚得盆满钵满。
一、钴价疯涨的底层逻辑：3个因素凑齐了
想明白企业为啥能赚钱，得先搞懂钴价涨的根本原因。这波上涨不是偶然，是三个关键变量撞在了一起：
1. 供应端：刚果（金）掐住全球“钴脖子”
刚果（金）就是全球钴市场的“总开关”，它的政策一动，全球价格就跟着抖。从2025年2月开始，该国多次延长钴原料出口禁令，导致国内钴湿法冶炼中间品进口量连续数月大幅下滑，港口库存越降越低。
现在更棘手的是，冶炼企业已经“无米下锅”。不少小厂因为拿不到原料被迫停产，就算是大厂，也只能靠之前的库存和长协矿撑着，行业整体开工率特别低。贸易商都在惜售，觉得后面价格还能涨，供需缺口一下子就拉开了，这也是10月9日单日能涨8000元的核心原因。
2. 需求端：新能源车+消费电子“双重抢货”
供应少了，需求反而像吹气球一样涨。10月正是新能源车“金九银十”旺季，高端车型都爱用三元电池——毕竟它能量密度高、续航长，而每吨三元电池得用3吨钴，比磷酸铁锂电池多一倍。近期多家车企都在推高端产品线，直接带动钴需求稳涨。
不光是新能源车，消费电子也来添把火。折叠屏手机、AR/VR设备密集发布，这些产品的电池对能量密度要求高，必须用钴基正极材料，这部分需求也涨了不少。再加上航空发动机、医疗设备这些传统领域的稳定需求，钴的用量根本降不下来。
3. 库存端：冶炼厂快“断粮”，库存见了底
供需失衡的同时，库存也到了“警戒线”。国内港口的钴原料库存持续走低，很多冶炼厂的原料库存只够维持几天生产，有些甚至已经开始减产。以前库存高的时候，就算供需有点缺口，价格也涨不动；现在库存见底，只要有一点风吹草动，价格就会大幅跳涨，这波上涨其实早有预兆。
二、红利赢家：3家中国企业早有布局，各有各的赚法
钴价上涨不是“普涨红利”，真正赚钱的是那些提前握好“资源、技术、回收”三张牌的企业。这3家就是最典型的例子：
1. 洛阳钼业：手握全球大矿，躺着赚差价
要说钴资源最多的中国企业，洛阳钼业绝对是“大哥”。它在刚果（金）运营着TFM和KFM两座世界级矿山，是全球数一数二的钴生产商，手里的钴资源量根本不愁原料问题。
资源多的好处太明显了：“成本锁定，利润随价涨”。比如它的矿山成本早就定好了，不管市场价格涨到35万还是40万，多出来的基本都是利润。2025年上半年钴价刚涨一波，它的利润就很可观，现在价格又涨了一大截，赚钱效应只会更明显。
更聪明的是，洛阳钼业早早就和下游电池厂签了长单，既保证了销量，又能享受价格上涨的红利。这种“有矿在手”的企业，在涨价周期里就是最稳的赢家。
2. 格林美：下游精细加工龙头，附加值拉满
格林美可能不是资源最多的，但赚钱的“巧劲”很足。它聚焦下游的电池化学品赛道，核心做三元前驱体，还是全球最大的钴粉制造企业，光是超细钴粉在国内的市场占有率就超过50%。
钴产业链的利润其实是“两端高、中间低”，上游开采和下游加工毛利率高，中游冶炼反而赚得少。格林美正好踩中了下游的高附加值环节，而且它还有从上游矿产到下游加工的一体化能力，在产业链里说话特别有底气。
比如它用钴加工成三元前驱体，直接卖给宁德时代、LG新能源这些电池大厂，比单纯卖钴矿赚得多得多。钴价涨的时候，它的产品能跟着提价，利润空间自然就大了。
3. 华友钴业：全链条布局，绑定大客户抗风险
华友钴业是国内钴行业的龙头之一，它的优势是“全链条+大客户绑定”。上游在刚果（金）拿资源，中游做钴盐冶炼，下游还搞三元前驱体，直接给头部电池厂供货，从开采到加工的环节全占了。
这种布局的抗风险能力特别强。比如刚果（金）禁令导致原料涨价，它自己有矿能对冲成本；下游需求涨了，它的三元前驱体又能卖上价。而且它还在布局电池回收，从退役电池里提炼钴，既能降低对进口原料的依赖，又符合国家环保政策，长期发展更稳。
2025年全球新能源汽车预计能卖1000万辆，三元电池的需求只会越来越大，华友钴业绑定了大客户，订单根本不愁，自然能稳稳享受涨价红利。
三、普通人能关注啥？3个方向避开跟风陷阱
看到钴价上涨，不少人想跟着参与，但盲目跟风容易踩坑。结合企业逻辑，给大家3个实在建议：
1. 盯紧“有矿+长单”的企业，别碰纯题材股
钴价上涨最直接的受益者是有自有矿山的企业，比如洛阳钼业，或者像华友钴业这样有稳定原料供应的。那些没有实际钴资源，只靠概念炒作的企业，就算股价短期涨了，也很难持续，说不定还会被套牢。
选的时候可以看两个指标：一是“钴资源自给率”，越高越好；二是“长单占比”，和下游大厂签了长单的，业绩更有保障。
2. 关注“下游加工”，附加值比卖矿高
别光盯着上游挖矿的企业，下游的精细加工企业更值得看。就像格林美，做钴粉、三元前驱体，附加值比单纯卖钴矿高得多，赚钱能力反而更强。
随着新能源车往高端化发展，对三元前驱体这些高端产品的需求会越来越大，这些企业的成长空间自然就大了。而且它们受上游原料波动的影响相对小一些，经营更稳定。
3. 别追短期暴涨，看长期供需和技术变化
虽然现在钴价涨得猛，但也要注意风险。短期要看刚果（金）的政策会不会调整，如果禁令放松，价格可能会回调。长期还要看技术迭代，比如无钴正极材料、钠离子电池如果商业化了，可能会影响钴的需求。
机构看好钴价长期上涨，是因为供需缺口短期内很难填补——刚果（金）的供应问题不是一天两天能解决的，而新能源汽车的需求还在涨。但如果想长期关注，一定要跟踪这两个核心数据：刚果（金）的出口政策变化，还有国内三元电池的装机量。
我身边的老周早就盯上了这波机会，他说：“钴这种战略金属，稀缺性摆在那，只要供需失衡没解决，价格就有支撑。那些提前布局产业链的企业，就像提前囤了货，现在就是坐收红利。”
其实钴价上涨的背后，是中国企业在全球新能源产业链中的竞争力体现。从抢资源到搞技术，再到做高附加值加工，中国企业已经从“被动买原料”变成“主动掌控产业链”，这才是真正的底气。
最后想问问大伙：你觉得钴价能涨到40万元/吨吗？洛阳钼业的“资源为王”和格林美的“精细加工”，你更看好哪种模式？
