为何是铜？三重逻辑撑起“黄金接班人”

从黄金转战铜，并不是一场简单的板块轮动，而是基于对全球宏观格局和商品周期的深度理解。

铜被称为“工业的血液”，几乎贯穿所有新兴产业的供应链。2024年下半年以来，新能源产业（电动车、光伏、储能）爆发式增长，加之传统电力基建的更新换代，铜的结构性短缺日益显现。据预测，2030年前全球铜年供需缺口将达800万吨，长期价格支撑强劲。

另一方面，全球几大铜矿供应频繁受阻。2024年起，南美主要产铜国政局不稳，罢工、环保审核、矿山限产不断，铜精矿供给承压。同时，印尼等国出台铜精矿出口限制令，全球库存处于十年低位。

此外，黄金涨到高位后，部分机构利润兑现，开始寻找“下一条赛道”。有人认为，铜正处于“供需错配 资金流入”的爆发前夜，机会价值不亚于两年前的黄金。