松霖科技突然按下暂停键，终止了尚在执行中的2023年限制性股票激励计划，涉及489.4万股未解禁股份将被回购注销。这一动作不仅意味着公司对原有激励机制的全面调整，也释放出战略重心变化的重要信号。作为一家深耕健康硬件与机器人新赛道的创新型企业，此举背后是外部环境压力与内部战略升级双重作用的结果。

终止激励计划的核心动因

根据公告，松霖科技终止激励计划的主要原因在于国际经济贸易宏观环境变化以及公司自身战略迭代与升级。公司明确指出，原定的考核目标已难以匹配当前发展节奏，无法有效实现核心员工目标与公司战略的一致性。值得注意的是，尽管激励计划整体终止，但首次授予的第一期解除限售条件已达成——114名激励对象合计277.8万股限制性股票符合解锁条件，说明公司在2024年度业绩层面仍实现了既定目标（净利润较2022年增长83.18%）。这表明问题并非出在执行结果上，而是激励机制的设计与未来发展方向不再契合。

回购细节与财务影响评估

本次回购涉及两部分：一是因10人离职需注销的47.2万股；二是因计划终止而回购的489.4万股，合计536.6万股，占当前总股本约1.25%。回购价格为7.81元/股，加上利息后总支付金额约4190.85万元，资金来源为自有资金。从财务角度看，公司强调此举不会对经营成果产生实质性影响，且会计处理将按准则进行。考虑到公司2025年第三季度净利润环比增长30%-40%、越南基地逐步达产等积极信号，此次回购更多体现为战略层面的主动调整，而非现金流紧张所致。

我们观察到，公司在终止激励计划的同时，仍保留了通过优化薪酬体系和绩效考核来调动核心团队积极性的空间。这也反映出管理层对未来发展的信心并未动摇，反而希望通过更灵活、更具适应性的激励方式支撑其在机器人、大健康等新兴领域的快速拓展。