近期，存储芯片行业再度迎来涨价潮，市场供需格局呈现供不应求的态势。

作为产业链下游，封测环节最先迎来传导效应——存储芯片产量与销量的提升，直接带动封测订单量同步增长，2025年多家封测厂商的存储相关订单均实现明显攀升。

今天，我们就聚焦存储芯片封测赛道的四家代表性企业，解析其核心优势与独特亮点，探寻谁更具发展潜力。

通富微电

优势：全球领先的集成电路封测企业，是AMD最大的封测供应商，承接其超80%的订单份额。

亮点：稳居国内存储器封测第一梯队，持续深耕DRAM与NAND领域，产品矩阵全面覆盖PC端、移动端及服务器等核心应用场景。

华天科技

优势：位列中国大陆封测行业前三、全球第六，核心掌握chiplet相关先进技术。

亮点：专注于集成电路封测主业，布局存储芯片封测业务，2025年上半年，汽车电子与存储器两大板块订单均实现大幅增长。

长电科技

优势：全球第三、中国大陆第一的芯片封测龙头，业务版图覆盖高中低端全品类集成电路封测。

亮点：封测服务可适配DRAM、Flash等各类存储芯片，2025年上半年存储业务收入同比增幅超150%。

深科技

优势：国内规模最大的独立DRAM内存芯片封测企业，堪称国内高端存储芯片封测领域的标杆。

亮点：构建起覆盖DRAM运存、LPDDR低功耗运存、NAND FLASH闪存及嵌入式存储的全系列产品体系，为智能终端、数据中心等场景提供高性能存储解决方案。

在梳理完四家企业的优势亮点后，我们采用经典的杜邦分析法，对最新三季报中的核心财务指标——净资产收益率进行拆解，以此评判四家存储芯片封测企业的财务含金量。

第一维度：销售净利率

四家企业中，仅深科技的销售净利率在过去五年间实现稳步上升。

最新三季度盈利能力排名：深科技＞通富微电＞华天科技＞长电科技

第二维度：总资产周转率

总资产周转率衡量企业资产周转效率，通富微电是四家企业里唯一一家过去五年该指标持续上升的公司。

最新三季度营运能力排名：长电科技＞通富微电＞深科技＞华天科技

第三维度：权益乘数

权益乘数反映企业财务杠杆水平，长电科技与深科技两家企业的财务杠杆在过去五年呈下降趋势。

最新三季度财务杠杆排名：通富微电＞华天科技＞长电科技＞深科技

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×财务杠杆，结合三项指标综合测算后，四家企业的净资产收益率排名如下：

1. 深科技：以5.93%的净资产收益率位居榜首。作为中国电子旗下的高端存储封测“国家队”，尽管营运能力排名第三、财务杠杆排名第四，但凭借领先的销售净利率，成功登顶。

2. 通富微电：净资产收益率达5.67%，位列第二。盈利能力排名第二、营运能力排名第二，同时手握四家最高的财务杠杆，也是近五年间唯一实现资产周转速度提升的企业，扩张倾向尤为显著。

3. 长电科技：净资产收益率3.39%，排名第三。虽然在四家企业中业务规模最大，营运能力位居第一，但受限于相对偏低的利润率，整体盈利表现以“量”取胜。

4. 华天科技：净资产收益率3.1%，位列第四。盈利能力与营运能力均不占优，但保持较高的财务杠杆，呈现出明显的扩张态势，目前也是四家企业中体量最小的一员。

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