“上行有阻力，下行有支撑” vs “再创年内新高”
“11月至12月铝价将呈现‘下行有支撑，上行有阻力’的高位震荡格局。”——卓创资讯刘云艳。
“沪铝主力合约突破2.21万元/吨，刷新年内高点。”——市场实时数据。
事件概述
11月13日，国内期货市场沪铝主力合约2601价格突破2.21万元/吨，创年内新高，延续10月下旬以来的震荡上涨趋势。截至11月10日，现货铝价较10月低点累计上涨3.32%。本轮上涨由多重因素驱动：中美双方于10月30日就降低部分铝产品贸易壁垒达成共识，暂停24%对等关税一年，缓解出口压力；美联储10月降息25个基点，并释放12月可能再度降息的预期，提升市场流动性；国内电解铝产能已触及4500万吨政策红线，叠加西北地区采暖季运输受限导致华东到货减少，社会库存维持低位，形成基本面支撑。
事件分析及观点罗列
卓创资讯铝市场分析师刘云艳指出，近期铝价走势整体震荡偏强，自10月底强势上涨后多次刷新年内高点。宏观层面，中美关税磋商达成共识、美联储如期降息、中东地缘局势缓和等利好集中释放；基本面方面，采暖季西北铝锭外运受限、华东到货减少，库存偏低，叠加资金流动性宽松背景下铝价金融属性增强，共同推动价格上涨。
刘云艳认为，11月至12月铝价将呈现“下行有支撑，上行有阻力”的高位震荡格局。支撑因素包括中美关税窗口期出口变化、海外供应扰动未缓解、美联储12月或再降息预期，以及偏低的社会库存。但四季度为传统需求淡季，终端订单收缩，下游加工企业开工率缓步回落，制约价格上涨空间。预计11月至12月现货A00铝价主流运行区间为2.05万元/吨至2.20万元/吨。其中11月或在宏观驱动下再创年内新高，随后趋弱，12月或延续高位窄幅下行态势。
11月13日沪铝主力合约刷新高点，对股市形成正向传导。有色金属板块活跃度上升，相关资源类股票上涨；周期性行业信心增强，市场投资情绪回暖。美联储降息与中美关税谈判进展构成宏观支撑，间接利好资本市场。
供应端约束持续强化价格支撑。海外方面，冰岛铝厂减产、澳大利亚铝厂潜在关停导致全球电解铝供应弹性不足；国内方面，西北主产区铝锭外运效率下降，华东地区到货量偏少，区域性供应紧张显现。此外，电解铝运行产能触及政策上限，净新增产能有限，产能运行率维持在96%以上。
铝价上涨显著带动相关股票表现。世铝网数据显示，前二十名市场参与者全部看涨11月13日铝价，提振投资者情绪；期货市场强势反映对未来价格的乐观预期；股市中铝相关期货概念股、有色金属股获资金青睐，推动板块整体走强。
相关题材及人气个股
本次铝价上涨联动有色金属、新能源材料、再生资源及“一带一路”等概念，相关上市公司关注度显著提升。
深圳新星（603978）是国内领先的铝晶粒细化剂制造商，洛阳厂区具备6万吨/年铝晶粒细化剂及3万吨/年铝中间合金产能。公司拓展锂电池上游材料业务，子公司建设电池铝箔坯料项目，2025年11月11日被新增纳入“储能”概念。近期安排7200吨六氟磷酸锂产能投产前设备安装，现有产能达5800吨，并通过松岩新能源实现氟化锂自主供应。股价出现“6天3板”，最新价38.61元，涨幅10.0%，两融余额超3.4亿元，回购价格上限由30元上调至41元/股。
立中集团（300428）覆盖功能中间合金、再生铸造铝合金、车轮及锂钠电池新材料四大板块。控股子公司山立新切入固态电池电解质领域，拟引入战略投资者加速技术迭代。2025年以来累计获得超80亿元定点订单，11月13日再获约11.35亿元新订单。11月7日单日融资买入近9400万元，两融余额升至3.45亿元，最新股价25.72元，涨4.85%。
中国铝业（601600）为中国最大氧化铝与电解铝生产企业之一，全产业链布局完善。2025年前三季度归母净利润达108.72亿元，同比增长20.65%，利润总额207.75亿元，资产负债率降至46.38%。郑州研究院-氧化铝涂覆材料用于锂电池隔膜，年产4000吨扩建项目成功试车。股价近一个月上涨超32%，最新价12.17元，涨3.93%。
常铝股份（002160）主营空调铝箔、热交换器用铝材及动力电池用铝材，提供电池壳体、散热片等产品。11月12日单日融资买入达2.09亿元，两融余额升至3.18亿元，较前一日增长24.89%。融资余额占流通市值比例一度超6%，最新股价6.6元，涨0.92%。
南山铝业（600219）构建从热电到锻件的完整产业链，产品应用于航空、轨交、新能源汽车等领域。设立龙口南山再生资源有限公司，建设10万吨再生铝保级利用项目，部分设备已试生产，2025年11月13日新增“金属回收”概念。拟在印尼合资建设年产20万吨烧碱及16.5万吨环氧氯丙烷项目，投资约18.68亿元，同日被纳入“一带一路”概念。近一周股价上涨12.8%，近一月涨31.31%，11月10日融资买入超4.1亿元，两融余额突破16亿元，最新股价5.35元，涨0.38%。
