大千生态与控股股东步步高投资重新签署股份认购协议，释放出强烈的资本运作信号——这不仅是简单的方案调整，更可能预示着大股东对上市公司控制权的进一步巩固和对未来战略方向的深度介入。

方案调整背后的逻辑

根据公告，大千生态于2025年11月12日与苏州步步高投资发展有限公司重新签署《附生效条件的股份认购协议》，原定于7月15日签署的协议同步终止。本次发行拟向步步高投资定向发行不超过28,175,274股A股股票，发行价格为25.46元/股，募集资金总额不超过7.17亿元。值得注意的是，此次调整并未改变认购方身份，仍由控股股东全额认购，说明其对公司长期发展的持续支持态度明确。

从程序上看，该事项已获董事会审议通过，并在股东大会授权范围内，无需再次提交审议，反映出公司在资本运作上的高效推进。但这也引发关注：为何要在临近注册阶段进行协议重签？我们判断，可能是出于监管沟通结果、财务数据更新或内部决策优化等考量，具体细节尚待进一步披露。

步步高的角色与资金实力

作为大千生态的控股股东，苏州步步高投资的实际控制人为张源先生。其最近两年财务数据显示，截至2024年末，公司资产总额达47.07亿元，所有者权益为25.38亿元，尽管2024年净利润为负（-2,232万元），但整体资产负债率维持在合理区间（46.09%），具备一定的融资能力和资本运作空间。

虽然步步高投资本身从事房地产与股权投资，近年来行业承压，但从其能持续参与上市公司定增来看，其流动性安排和战略投入意愿依然存在。此次现金全额认购，也体现了其对大千生态估值的认可和对未来协同效应的期待。

需要指出的是，这里的“步步高投资”与A股上市公司步步高（SZ002251）虽名称相似，但并非同一主体，目前信息有限，二者是否有关联还需进一步查证。