大千生态与控股股东步步高投资重新签署股份认购协议，定增方案迎来关键调整。这次修订不仅涉及发行细节的优化，更透露出公司战略层面的深意——在文旅业务快速增长的背景下，实控人选择加码锁定三年，传递出对长期发展的坚定信心。
定增方案调整落地，核心条款明确
根据公告，大千生态于2025年11月12日与苏州步步高投资发展有限公司重新签署《附生效条件的股份认购协议》，原7月15日签署的协议同步终止。本次发行拟向步步高投资定向发行不超过28,175,274股A股股票，占发行前总股本的30%，募集资金总额不超过7.17亿元，发行价格锁定为25.46元/股，不低于定价基准日前20个交易日均价的80%。值得注意的是，此次认购股份将有三十六个月限售期，凸显控股股东长期持股意愿。
控股股东实力解析：财务稳健但近年盈利承压
步步高投资作为大千生态的控股股东，实际控制人为张源。其最新财务数据显示，截至2024年末，公司资产总额达47.07亿元，所有者权益25.38亿元，资产负债率46.09%，整体财务结构尚属可控。不过，2024年度净利润为-2,232.49万元，延续了2023年的亏损态势，净资产收益率为-1.23%。尽管如此，该公司未被列入失信名单，信用状况良好，具备履约能力。
需要指出的是，虽然名称相似，但该“步步高投资”与A股上市公司步步高（SZ002251）并无直接股权关联。后者近期人事变动频繁，且段永平已退出管理层多年，两者属于不同体系。
市场影响与后续关注点
此次定增若顺利完成，将增强大千生态的资金实力，尤其有助于其在生态修复与文旅运营等高增长领域的持续投入。2025年上半年，公司文旅运营业务收入占比已达67.94%，成为核心增长引擎。当前方案仍需经上交所审核通过并获证监会注册，最终发行数量及价格存在不确定性。我们观察到，实控人愿意接受三年锁定期，表明其对公司转型方向的认可。接下来，投资者应重点关注监管审批进展、资金到位节奏以及募投项目落地情况。
