数十家机器人产业链企业正以前所未有的密度涌向港股市场，从核心部件到整机制造，形成了一股扎堆赶考港交所的热潮。最新信息显示，12月2日优地机器人IPO获证监会备案，加上此前三花智控、均胜电子等执行器与躯干总成企业，以及极智嘉、云迹科技等细分赛道公司成功登陆，市场上已有数十家企业正式递表或筹划发行。

  这波上市潮的驱动力源于头部企业的示范效应。三花智控作为特斯拉人形机器人概念股，其港股IPO超额认购倍数达747倍，募资107亿港元，成为年内第四个融资超百亿的IPO。该公司H股在首月H/A折价率仅有个位数，显示国际投资者对其价值的认可。均胜电子港股发行同样触发绿鞋机制，募资约34亿港元。商用机器人企业极智嘉-W上市后市值稳定在300亿港元左右，2024年营收增长超60%，毛利率维持在35%；云迹科技股价从发行价95.60港元升至150港元以上。这些成功案例为后续企业设定了价格锚点。

  然而繁荣背后潜藏估值风险。高盛在11月下调三花智控评级，指出市场对其机器人业务预期过高，但供应链企业尚未获得有效订单和明确产能指引。受此影响，三花智控H股股价从46.48港元高点回落至33.78港元，H/A折价率扩大至27%以上。特斯拉第三代擎天柱机器人推迟发布也曾导致产业链企业股价低迷。港股作为高度国际化市场，其估值逻辑由全球投资者共同决定，容易造成新股上市后预期与股价大幅波动。

  值得注意的是，机器人企业赴港上市的一大关键动力在于港股通潜力。华东券商保荐人指出，一旦入通便能获得类似A股的流动性支持，估值逻辑也将趋同。但若市值不足百亿，流动性问题将在IPO后凸显。即便如此，为帮助早期投资者退出，港股上市仍被视为阶段性目标。

  就在机器人概念火爆之际，A股相关公司睿能科技发布公告澄清，明确表示不从事机器人整机制造业务，其前三季度工控产品应用到机器人领域的营收占比仅约1.02%。该公司股票虽因机器人概念连续四日涨停，但基本面与市场热情存在明显背离。这种分化现象与港股机器人企业面临的估值考验形成呼应。

  从行业本质看，技术路线尚未收敛、大规模商业化存在瓶颈以及长回报周期对企业现金流的考验，都将成为赴港上市机器人公司需要直面的问题。资本市场的热情与产业现实之间的鸿沟，正在这些新秀上市公司身上得到具象化体现。

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