$合力科技(SH603917)$  

### 合力科技员工财富倍增计划交易模型设计  

结合基本面、股价弹性及风险控制，设计以下交易模型，以实现5.2倍至27倍收益目标，并在28元、40元、50元分阶段退出：

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#### **一、模型核心逻辑与假设**  

1. **基本面支撑**：  

   - **业务增长点**：公司布局新能源汽车一体化压铸模具（绑定比亚迪、宁德时代、小米汽车）、人形机器人核心部件（特斯拉、智元机器人供应链），2025年预计机器人业务贡献营收超20亿元，净利润或达6-8亿元。  

   - **估值弹性**：当前市值约23.79亿元（2025年2月数据），若对标行业PE（汽车零部件40X、机器人80X），合理估值上限可达160亿元，对应股价空间约6.7倍。  

2. **资金分配与杠杆机制**：  

   - 总资金池1.2亿元（员工3000万+公司3000万+低息融资6000万），优先用于低位加仓及对冲风险。  

   - **杠杆策略**：在股价跌至6元极限低点时，使用融资资金加倍参与（如1:1杠杆），摊薄成本并放大收益。  

3. **风险阈值**：  

   - 启动点：股价<12元时逐步建仓，跌破9元触发加倍买入机制。  

   - 止损点：若股价跌破6元且无基本面改善信号，启动熔断机制，保留20%底仓等待反弹。  

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#### **二、分阶段交易策略**  

**阶段1：低位建仓（股价≤12元）**  

- **目标**：完成60%-70%仓位布局，成本控制在9-12元区间。  

- **操作**：  

  - 每下跌10%加仓一次，6元附近使用融资资金加倍买入。  

  - 结合市销率（PS）与人均员工市值指标，选择PS<3倍或人均市值<300万时重点介入[citation:用户数据]。  

**阶段2：中期持有与动态再平衡（股价12-28元）**  

- **目标**：锁定部分利润并降低波动风险。  

- **操作**：  

  - 股价突破20元时，减持20%仓位回收本金，剩余持仓成本归零。  

  - 利用期权对冲（如买入看跌期权），保护已实现收益。  

**阶段3：高位分批退出（28元、40元、50元）**  

- **退出比例**：  

  | 目标价 | 退出比例 | 逻辑依据 |  

  |--------|----------|----------|  

  | 28元   | 40%      | 对应PS约10倍，接近行业均值上限 |  

  | 40元   | 30%      | 机器人业务放量，PE达40X（对标拓普集团） |  

  | 50元   | 30%      | 市值突破100亿，触发市场情绪溢价 |  

- **剩余仓位**：保留10%底仓博弈长期增长（如人形机器人量产）。  

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#### **三、收益测算与风险控制**  

1. **收益模型**：  

   - **保守情景（5.2倍）**：若均价从9元涨至28元，持仓60%退出，收益=（28/9-1）*60%*杠杆1.5≈5.2倍。  

   - **激进情景（27倍）**：6元加仓部分持有至50元，叠加杠杆及复利效应，收益=（50/6-1）*2（杠杆）≈15.7倍，叠加剩余仓位可达27倍。  

2. **风险对冲**：  

   - **衍生品工具**：买入虚值看跌期权（行权价8元），对冲极端下跌风险。  

   - **流动性管理**：预留10%现金应对补仓需求，避免强制平仓。  

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#### **四、基本面优化路径**  

1. **催化因素跟踪**：  

   - **订单落地**：小米汽车模具交付、机器人部件量产（2024Q4）。  

   - **财报改善**：2025年净利润若超6亿元，动态PE将降至10X以下，吸引机构资金。  

2. **市值管理配合**：  

   - 释放战略合作、技术突破等利好，提振市场情绪。  

   - 通过股权激励绑定核心团队，强化业绩承诺[citation:用户数据]。  

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#### **五、总结**  

该模型通过**低位杠杆建仓+动态止盈+衍生品对冲**，最大化收益弹性。核心风险在于业绩不及预期或行业周期下行，需紧密跟踪订单交付及财报数据。若基本面与市场情绪共振，27倍收益可期；若仅实现部分催化，5.2倍为安全垫目标。