2025年11月24日晚间，龙蟠科技一纸公告震动资本市场：公司与楚能新能源签订的磷酸铁锂正极材料供应协议总金额从50亿元直接飙升至450亿元。这是龙蟠科技今年继与宁德时代、LG新能源等头部电池厂商签订重大合同后，斩获的又一个“史诗级”订单。
截至目前，龙蟠科技2025年内披露的长期订单总额已超过700亿元，这笔巨额订单不仅将完全覆盖公司未来五年的主要产能，更可能成为其扭转连续亏损局面的关键转折点。
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01 订单量级跃升，锁定未来80%产能
龙蟠科技与楚能新能源的合作在短短半年内实现了“量级跳级”。今年5月，双方达成的还只是一份为期五年、金额50亿元、供货15万吨磷酸铁锂正极材料的协议。
而11月24日的补充协议直接将供货量提升至130万吨，金额超过450亿元，协议有效期也延长至2030年12月31日。
这一订单规模之大，几乎将龙蟠科技未来五年的产能“包圆”。以龙蟠科技目前约32万吨的磷酸铁锂正极材料总产能计算，130万吨的供货量意味着未来五年内，公司近80%的产量将专供楚能新能源。
对龙蟠科技而言，这种“锁定式”长单提供了稳定的需求预期，有效规避了行业价格波动风险。
02 产能全球化布局，剑指海外高地
面对激增的订单需求，龙蟠科技的产能扩张早已悄然布局。公司在国内拥有江苏金坛、天津宝坻、四川蓬溪、山东菏泽和湖北襄阳五大生产基地。
海外市场方面，龙蟠科技的印尼一期3万吨项目已于2025年开始批量生产，二期9万吨项目正在积极建设中。
更值得关注的是，公司还计划在韩国规划12万吨产能，旨在成为东南亚最大的磷酸铁锂生产基地之一。这批海外产能成为龙蟠科技突围国内“红海市场”的关键筹码。
龙蟠科技董事长石俊峰已明确表示，2026年底前将大幅扩充产能，新增产能全部聚焦高压实产品，精准对接高端市场需求。
03 技术壁垒构筑护城河，高压实产品成利润增长点
在产品同质化严重的磷酸铁锂行业，龙蟠科技凭借高压实产品成功实现了差异化竞争。高压实磷酸铁锂正极材料具有更高的能量密度，是动力和高端储能市场的刚需。
目前，这一产品具备一定的技术壁垒，仅有5家头部企业具备量产能力。
龙蟠科技的高压实产品毛利率明显高于普通磷酸铁锂产品。2025年第一季度，公司整体毛利率已回升至16.72%，较2024年不到9%的毛利率水平大幅改善。
技术优势也反映在客户结构上。龙蟠科技已与多家头部电池厂商建立合作，除楚能新能源外，还包括宁德时代、LG新能源、亿纬锂能等行业巨头。
04 财务困境迎转机，700亿订单或成“救命稻草”
龙蟠科技近年来的财务表现并不乐观。2023年，公司归母净利润亏损12.33亿元；2024年仍亏损6.36亿元；2025年前三季度，虽然亏损幅度收窄63.53%，但仍亏损1.10亿元。
与此同时，公司的资产负债率一路攀升，从2020年的28.45%飙升至2025年一季度的76.5%，偿债压力巨大。
在此背景下，700亿订单可谓雪中送炭。这些长期订单不仅为龙蟠科技提供了稳定的现金流预期，协议中新增的预付款安排更是直接缓解了公司的资金压力。
此外，龙蟠科技在2025年8月推出定增预案，计划募资不超过20亿元，用于建设11万吨和8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，为产能扩张提供资金支持。
05 行业洗牌加速，龙头优势日益凸显
龙蟠科技的巨额订单是磷酸铁锂行业分化加剧的缩影。当前行业正面临“低端过剩、高端偏紧”的结构性矛盾。
普通磷酸铁锂价格持续下行，而高压实产品却供需紧平衡，利润空间显著。在这种情况下，头部电池厂商更愿意与材料企业“强强联合”。
楚能新能源作为储能电芯领域的新势力，2025年9月连续宣布了150GWh的锂电池扩产计划（宜昌二期80GWh + 襄阳70GWh），对高端材料的需求呈“指数级增长”。
龙蟠科技绑定楚能这类“黑马”企业，相当于在激烈的竞争中抢占了一块“稳定阵地”，避免陷入中小供应商“订单零散、议价权弱”的困境。
