公告日期：2025-12-26

证券代码：603890 证券简称：春秋电子 公告编号：2025-082
债券代码：113667 债券简称：春23转债

苏州春秋电子科技股份有限公司

关于购买资产相关事项的监管工作函的回复公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
苏州春秋电子科技股份有限公司（以下简称“公司”、“春秋电子”）于近日收到上海证券交易所下发的《关于苏州春秋电子科技股份有限公司购买资产相关事项的监管工作函》（上证公函【2025】3957 号）（以下简称“《工作函》”）。公司对《工作函》高度重视，积极组织对《工作函》涉及的问题进行逐项落实。现就《工作函》中相关问题回复如下：

1. 公告显示，公司主营消费电子结构件业务，标的公司主营高性能台式电脑液冷散热器和模拟赛车游戏外设产品业务，仍处于亏损状态，公告未披露业绩承诺等安排。本次交易拟以自有及自筹资金支付，交易目的包括拓展公司产品组合和市场份额、提升国际化水平强化全球竞争力、实现产业整合发挥协同效应等。此外根据公开信息，标的公司液冷散热专利于 2025 年 5 月到期。
请公司补充披露：（1）标的公司所处细分行业的市场规模、竞争格局、技术发展趋势，以及标的公司的行业地位和竞争优劣势；（2）标的公司专利布局及核心专利到期、续期情况，对标的公司客户合作、业务发展的影响，说明是否影响其持续经营能力；（3）本次交易协同效应的具体体现，包括但不限于业务、技术、市场等方面，以及收购后整合管控的措施安排，说明如何保障标的公司技术团队、业务经营的稳定性；（4）结合前述问题，说明收购亏损资产的必要性、合理性，结合本次交易的资金来源及未来资金投入计划进一步说明本次交易是否会对上市公司经营业绩、财务状况产生重大不利影响；（5）本次交易对上市公司及投资者利益保护的具体安排。

【公司回复】：

一、标的公司所处细分行业的市场规模、竞争格局、技术发展趋势，以及标的公司的行业地位和竞争优劣势

标的公司主营业务是高性能一体式台式电脑液冷散热器、赛车模拟器产品的研发、设计、生产和销售。

（一）台式电脑液冷散热器

1. 市场规模和竞争格局

台式电脑液冷散热器可分为一体式液冷散热器（AIO）和分体式液冷散热器（Custom Loop）。

根据商业调研机构 Market Research Intellect 的研究报告《Global PC Water
Liquid Cooling System》，PC 液冷散热器（包括一体式和分体式）在 2024 年的
零售市场规模约为 12 亿美元，并呈现持续增长态势。2025 年至 2033 年期间，
该市场的复合增长率预计约为 9.5%，至 2033 年该细分市场规模预计将达到 25
亿美元。根据 SEB(Skandinaviska Enskilda Banken) 2021 年对于 Asetek 的研报，
该市场排名前三的公司分别为 Asetek(33%), Cooler Master(29%), CoolIT(24%)。2024 年，标的公司液冷产品销售额为 4,280 万美元，按照行业惯例，一体式液冷散热器零售价约为出厂价的 3~4 倍，按此加价倍数计算，标的公司对应的零售产品销售额为 1.28~1.71 亿美元，折算的市场份额约为 10.7%~14.3%。

标的公司在一体式液冷散热器行业的主要客户包括华硕、NZXT、TryX、LianLi 等，以上客户的竞争对手包括美商海盗船、酷冷至尊、九州风神、猫头鹰等一体式液冷散热器品牌。作为 ODM/OEM 厂商，标的公司竞争对手包括酷冷至尊、CoolIT Systems、深圳昂湃技术股份有限公司等。

2. 技术发展趋势

随着终端用户对高性能及低噪音需求的持续提升，具备更大散热面积、更高泵体流量以及更精细风扇控制能力的一体式液冷散热器产品渗透率将进一步提高。未来一体式液冷散热器市场将在产品智能化方面持续演进。同时，除传统的游戏及发烧友用户外，一体式液冷散热器正逐步向小型工作站、创作者 PC、高密度 mini-PC、紧凑型服务器及边缘计算设备等散热需求较高的领域延伸。上述领域与更广泛的 PC 散热系统市场关联紧密，相关场景的拓展有助于提升一体式液冷散热器的可覆盖市场规模。

3. 标的公司行业地位

标的公司是一体式液冷技术的先行者，自 2000 年成立以来一直致力于一体式液冷散热器的研发和创新工作，通过持续不断的研发工作升级其核心部件“水泵”和其他配套零件，为 ODM/OEM 合作伙伴提供业内性……
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