从地产向IDC业务转型中的城地香江（603887.SH），因财报“失真”受到上交所、上海证监局处罚。

　　2025年9月11日，公司公告称收到《上海证监局行政监管措施决定书》，公告显示，城地香江财报存在三大差错。

　　一是公司在进行子公司内部交易抵销时，存在抵销分录编制错误、未正确计算未实现内部交易损益金额、内部交易抵销不完整等问题。二是公司承租位于上海市浦东新区临港重装备产业区的B05-02 地块，在进行会计处理时，出现了计入科目不准确、摊销处理错误的现象。三是公司在河南郑州航空港区、国家先进计算产业创新中心南京基地的几处IDC项目，以及与中国联合网络通信有限公司青岛市分公司、青岛攸能创有限公司的数笔交易收入确认错误。

　　以上行为导致城地香江2023 年第一季度报告、中期报告、第三季度报告、年度报告、2024年第一季度报告、中期报告、第三季度报告等七份财报数据失真。

　　为此，上海证监局对城地香江，以及时任董事长兼总裁谢晓东，时任财务总监赵钱波、杨哲一，采取出具警示函的行政监管措施。

　　与此同时，9月12日，上交所下发《纪律处分决定书》，对谢晓东、杨哲一予以通报批评。

　　南都记者注意到，城地香江成立于1997年，起家于桩基和基坑围护施工业务，2018年，公司通过重大资产重组，将经营范围拓展至IDC领域。并且，公司逐步将地产板块剥离，2025年上半年，全部收入已均来自IDC。2022年至2024年，公司分别实现营业收入26.94亿元、24.33亿元、16.21亿元；扣非净利润则分别为-0.26亿元、-6.95亿元、-3.73亿元。

　　城地香江持续亏损，主要受到建筑业务拖累。一方面，2022年、2023年，该业务营收分别为9.24亿元、3.48亿元，毛利率分别为23.75%、12.6%，双双下滑明显；另一方面，2024年，虽然公司完成了对建筑业务的剥离，但由于应收账款存量余额较大，且回收难度不小，计提了5.76亿元坏账准备，进而侵蚀了利润。

　　至于IDC业务，受近年来国内算力市场爆发，城地香江该业务发展相对稳定。报告期内，分别贡献了17.5亿元、20.13亿元、15.87亿元营业收入，对应毛利率分别为23.27%、21.43%、22.06%。2025年上半年，公司营业收入达12.85亿元，同比增长137.31%；扣非净利润为0.39亿元，成功扭亏。

　　当然，IDC业务同样面临应收账款快速增加的问题。截至2025年上半年末，城地香江应收账款余额达15.91亿元，较去年末增长9.95%，半年报同时称，公司建筑业务应收账款余额下降了30.09%，这意味着IDC业务应收增速更高。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.36亿元，现金及现金等价物余额为4.13亿元，同比减少了4.14亿元。

　　城地香江还存在“大存大贷”现象。截至报告期末，其账面货币资金10.45亿元，却有着9.03亿元短期借款、1.51亿元一年内到期的非流动负债，和17.12亿元长期借款，还款压力较大。