公告日期：2025-10-31

2025 年三季报解读会纪要（2025 年 10 月）

一、会议情况

（一）会议时间：2025 年 10 月 29 日 15:30-16:30

（二）会议形式：电话会议

（三）参会人员：

1. 公司参会人员：

董事长、总裁：谢子龙

董事长特别助理：王忠新

副总裁：党娴

副总裁：林欢

副总裁：万鑫

董事长助理：谭坚

财务负责人：陈立山

新零售中心总经理：王宁宁

董事会秘书：冯诗倪

2. 机构参会人员：

中信建投、中信证券、中金公司、东北证券、东吴证券、兴业证券、国金证券、国盛证券、JP Morgan、西部证券、开源证券、广发证券、国泰海通、天风证券、Morgan Stanley、HSBC、Daiwa、华创证券、浙商证券、华福证券、招商证券、中信里昂、高盛、瑞银证券、野村证券、华泰证券、光大证券、国海证券、中银国际证券、中邮证券、华鑫证券、信达证券、东海证券、建信养老金、嘉实基金、上银基金、红土创新基金、创金合信基金、博远基金、天治基金、金信基金、上海东方证券资管、天风证券资管、上汽颀臻资管、长江证券资管、上海证券资管、华能贵诚信托、君和资本、上海利檀投资、新思路、明见投资、青榕资产管理、深圳前海汇杰达理资本、深圳前海精至资管、上海孝庸私募基金、清池资本、征金资本、广东惠正私募基金、上海彤心雕珑私募基金、广东奶酪投资基金、赢韵私募基金、深圳市麦星投资、深圳市尚诚资管、广东德汇投资、Yongan Guofu
Asset Management(HK) Company Limited、Arisaig Partners 等机构的 103 位投资者。

二、主要内容

（一）董秘冯诗倪介绍 2025 年三季报业绩情况

2025 年第三季度，公司营业收入 52.96 亿元、同比增长 0.07%，归母净利润 1.31
亿元、同比增长 2.6%，经营业绩逐季改善，持续向好。

截至报告期末，公司连锁门店网络覆盖全国 18 个省级市场、150 余个地级市及以上
城市，总门店数 15,492 家，其中直营门店 9,741 家，加盟门店 5,751 家。1-9 月，公司
新增门店 756 家，其中直营门店 64 家、加盟门店 692 家。门店布局持续聚焦优势和下
沉市场，截至 9 月 30 日，优势省份及重点城市门店占比 90.5%，公司地级市及以下门店
占比为 78%。

截至报告期末，公司共有直营医保资质门店 9,038 家，直营门店中医保门店占比为92.78%；统筹资质门店数累计 4,602 家。

截至报告期末，公司加盟门店总数达 5,751 家，前三季度老店加盟占比 74.2%、同
比增长 38.9 个百分点。2025 年 1-9 月，加盟业务实现配送销售额 17.67 亿元。联盟方
面，2025 年 1-9 月实现配送销售额 3.21 亿元，同比增长 14.4%；同时公司加速参股优
势联盟客户，累计参股合作企业 176 家，对应零售规模 117.45 亿元。

商品方面，前三季度公司统采占比提升至 75.2%，同比上升 3.9 个百分点。2025 年
1-9 月，自有品牌自营门店销售占比 22.8%，较同期增加约 0.9 个百分点。2025 年第三
季度，公司存货周转天数 90 天，同比下降 8 天。

（二）董事长、总裁谢子龙说明公司经营情况

三季度，宏观经济承压、行业震荡调整和出清仍是主旋律。公司以经营为本，持续深化以顾客为中心的全价值链改革，重点开展“行商”与“关系型”门店“双线”转型、商采革新提效、数智 AI 赋能，深耕专业温暖服务等工作，着力推动经营质量的进一步提升。

在全体老百姓人的团结奋斗下，三季度多个指标止跌回升、稳中有进；从趋势看，公司整体业绩逐季改善，韧性经营进一步夯实。具体来看：

1.营收触底回升，盈利质量改善

前三季度，公司实现营业收入 160.7 亿元、同比下降 1.00%，归母净利润 5.29 亿元、
同比下降 16.11%；2025 年第三季度，公司实现营业收入 52.96 亿元，同比增长 0.07%
（其中医药零售收入同比增长 0.88%，增长率较二季度提升 0.68 个百分点），实现归母
净利润 1.31 亿元，同比增长 2.62%，营收与净利润均实现正增长。

前三季度，公司整体毛利率下降 1.33 个百分点，主要为销售结构变化导致。具体为：DTP 政策县域下沉和新品审批加速，……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。