$*ST正平(SH603843)$  青海国资为何要推进*ST正平的国有资产证券化？青海国资推进*ST正平国有资产证券化，核心是战略卡位+平台扩容+风险化解+生态维护四大诉求叠加，既服务全省产业与资本战略，也实现“保壳”与区域稳定，一举多赢。

一、核心动因（战略卡位）

- 产业契合：正平的M1/M3铜锌矿权与昆仑算电产业园，精准匹配青海“资源开发+东数西算”双战略，可打造“矿业+算力”上市旗舰，形成“以矿促算、以算养矿”协同闭环。

- 资产证券化提速：借上市平台将青海国投矿产、青数集团算力等优质国资资产注入/整合，提升国有资产流动性、估值与收益率，契合国企改革与资本运营导向。

- 绿电协同：青海绿电成本约0.2元/度，算力与矿业智能化开采可降本增效，放大区域能源优势。

二、国资平台功能落地

- 省级战略执行：青海国投牵头国资联合体控股，将正平打造为省属国资矿产+算力双主业上市平台，落实“1+2+N”绿色算力基地与矿产资源整合规划。

- 资本运作通道：以正平为“壳”，解决省内优质资产上市周期长、融资难问题，形成“融资—投资—退出—再投资”的资本循环。

三、化解风险与保壳

- 保壳紧迫性：正平资产负债率约92.49%，内控非标、资金占用与违规担保等问题叠加退市风险，国资通过预重整与资本公积转增偿债、引入战投，快速解决债务与合规问题。

- 区域金融稳定：正平主要债权人为青海银行、西宁农商行等本地金融机构，国资介入可避免债务违约形成系统性坏账，维护区域金融生态。

四、维护区域上市生态

- 正平是青海少数A股上市平台，退市将削弱区域资本市场形象与融资能力。

- 重整保壳可稳定就业、税收与基建项目，彰显国资稳经济、防风险的责任担当。$ST赛为(SZ300044)$  $*ST东易(SZ002713)$