12月3日，曾狂揽26个涨停板的*ST正平（正平股份，603843.SH），在第三度停牌核查后，未能延续此前行情，复牌首日便一字跌停，截至10时16分，该股报8.23元/股，跌幅4.97%，跌停板封单超80万手，资金出逃迹象明显。

　　这波疯狂上涨始于9月，数据显示，*ST正平股价自2025年9月1日至11月18日累计收获26个涨停板，期间涨幅达221.93%，严重偏离同期上证指数及建筑行业表现。因股价异动，公司于10月1日、10月29日及11月19日三度公告停牌核查，但前两次复牌后股价仍连续涨停，市场投机情绪高涨。

　　事实上，*ST正平的基本面却难言乐观。因审计范围受限，公司2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，股票已被实施退市风险警示。同时，因2024年度内部控制被出具了否定意见的审计报告、持续经营能力存在重大不确定性、存在违规担保情形，公司股票已被叠加实施其他风险警示。*ST正平表示，截至目前，上述非标意见尚未消除，“如上述非标意见所涉事项在2025年度无法消除，公司股票将被终止上市。”

　　*ST正平同时提到，公司近期收到上交所对公司2025年三季报有关事项的监管工作函。截至目前，年审会计师尚无法就外部借款利息、工程项目成本费用计量准确性和完整性获取充分、恰当的审计证据。“如截至2025年度财务报告日，年审会计师仍无法就上述事项获取充分、恰当的审计证据，可能导致无法对财务报表发表非无保留意见，公司股票将被终止上市。”

　　此外，*ST正平财务状况持续恶化。截至2025年9月30日，公司货币资金仅7237.67万元，资产负债率高达92.49%。2024年公司归母净利润亏损4.84亿元，2025年前三季度继续亏损0.99亿元。*ST正平提醒，公司全资子公司虽取得采矿许可证，但因资金、人员、设备不足，矿产资源开发存在重大不确定性。

　　值得注意的是，*ST正平在最新的复牌公告中披露，近期，有债权人申请对*ST正平预重整。截至本公告披露日，公司尚未收到法院关于受理预重整申请的相关法律文书，即申请人的预重整申请能否被法院受理、公司能否进入重整程序均存在重大不确定性，公司提醒广大投资者注意相关投资风险。

　　值得注意的是，当前A股市场生态环境逐步变化，“炒小炒差”的风气也有所转向。11月25日晚间，*ST东通、*ST苏吴双双公告收到证监会《行政处罚决定书》，因触及重大违法强制退市情形，两家公司股票自11月26日起同步停牌。2025年以来，沪深交易所重大违法退市公司已达13家，创下历史新高。

　　退市警示的震慑力持续传导至市场。12月2日，远大智能、ST立方被实施其他风险警示、退市风险警示，股票简称分别变更为ST远智（002689.SZ）、*ST立方（300344.SZ）。受此影响，两家公司当日股价便一度触及跌停，市场抛售情绪明显；12月3日开盘后，两家公司股价更是直接封死一字跌停，延续下跌态势。