顾家家居大股东股份司法拍卖结果出炉，一场涉及近4亿元的股权变局浮出水面：TB Home 1450万股成功拍出，杭州德烨部分拍卖却突然撤回。这场资本变动背后，不仅是股东层面的动荡，更牵动着市场对控制权稳定性与公司未来走向的关注。

司法拍卖结果分化明显

根据顾家家居最新公告，截至2025年10月24日，TB Home Limited持有的14,508,700股股份在司法拍卖中竞价成功，成交价达3.80858亿元，买受人为自然人龚贺华。这部分股份占TB Home原持股比例的35.24%，占上市公司总股本的1.77%。而另一股东杭州德烨嘉俊企业管理有限公司（原顾家集团）被列为拍卖标的的13,894,961股，则已明确“撤回”，未进入实际竞拍流程。

需要指出的是，尽管拍卖阶段结束，但股权过户仍需完成余款缴纳、法院裁定及登记手续，最终结果尚存在不确定性。此外，依据监管规定，此次司法减持的受让方在受让后6个月内不得减持所获股份，这将在短期内锁定这部分股权的流动性。

股东结构变化但控制权无忧

目前，杭州德烨与TB Home合计持有顾家家居129,648,249股，占总股本的15.78%，且全部处于冻结状态。若本次拍卖股份完成过户，TB Home及其一致行动人持股比例将由15.78%降至14.02%，其中TB Home自身持股将从5.01%降至3.25%。尽管持股比例下降，但公告明确强调：TB Home并非公司控股股东，本次司法拍卖不会导致公司控制权变更，亦不影响正常生产经营。

这一表态有助于稳定市场情绪。毕竟，在当前地产链整体承压的背景下，顾家家居凭借电动沙发等高附加值品类创新，2025年上半年实现营收98.01亿元、归母净利润10.21亿元，同比分别增长10.02%和13.89%，展现出较强的经营韧性。

市场反应理性，资金面保持活跃

从近期市场表现看，投资者对这一事件反应相对冷静。两融数据显示，截至10月24日，顾家家居融资余额维持在1.66亿元高位，两融余额达1.73亿元，均处于历史较高分位水平，说明杠杆资金仍有一定参与意愿。ETF持仓方面，红利质量ETF（159758）等产品持续重仓，反映机构对其现金流与分红能力的认可。

综合来看，此次司法拍卖更多体现为股东个体债务问题的外溢，并未触及公司基本面核心。未来关注点或将转向新晋股东背景、后续股权结构是否进一步变动，以及公司在整家定制与智能化转型上的持续推进力度。