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ST星农:困境反转的农机龙头，摘帽预期下的价值重估

一、退市风险下的自救之路:轻装上阵，聚焦核心

2024年，ST星农因营收不足3亿元、净利润大幅亏损触发退市风险警示，被实

施“*ST”标识。面对困境，公司迅速启动“保壳”行动:

资产剥离:减资退出星光玉龙等亏损资产，降低经营负担;

业务注入:收购苏州电中燃油喷射科技51%股权(2024年营收8604万元)，布局燃油喷射系统赛道，2025年并表后显著增厚营收;协同发力:在农机、农服、制造加工等领域制定详细增长计划，管理层降薪增效，股东全力支持！

二、国资背景支撑:资产注入预期打开想象空间

ST星农的控股股东星光农科穿透后，实控人为中城工业集团(中车产业投资、绿脉汽车等国资背景)。中城工业总资产近500亿元，旗下拥有新能源商用车、智能装备等优质资产。2025年，公司已完成对中城汽车100%股权的收购，解决同业竞争问题。中城工业承诺:未来5年内，若旗下专用车资产(如楚胜汽车)连续两年盈利，将注入上市公司。此举不仅强化ST星农的军工与高端制造属性，更赋予其“中车系”资产整合平台的战略地位。

三、摘帽曙光初现:营收增长确定性高

2025年，公司通过业务优化与资产注入，营收增长显著:

苏州电中并表:预计贡献超1亿元营收;

中城汽车收购:2025年5月单月营收1500万元，全年预计达6000万元;

农机主业复苏:合作合肥多加农业研发无人驾驶农机(如无人驾驶收割机)

四、ST星农当前市值仅16亿元，为A股农机板块最低标的之一。2025年9月，公司获主力资金连续净流入，市场对摘帽预期认可度较高。若中车系资产注入落地，公司估值将向专用车、新能源等高端制造赛道切换，上行空间广阔。

五、风险提示与投资建议

短期需关注股东减持计划(如李伟红拟减持3%股份)对股价的扰动，但中长期看，公司“摘帽+资产注入”逻辑清晰，具备困境反转的典型特征。三季度已完成3亿营收，惜缘预计全年3.9/4.2亿营收，符合摘帽预期。

声明:本文不构成投资建议，股市有风险，决策需谨慎。