深圳商报·读创客户端记者李薇

　　国内“休闲零食第一股”来伊份（603777）近日发布2025年三季报。今年前三季度，来伊份收入同比增长了13.12%至28.54亿元，净亏损同比增加了194.06%至1.25亿元，扣非净利自去年同期亏损7515万元变为亏损1.36亿元，亏损扩大，经营现金流净额为7822万元，同比下降64.5%。

　　其中第三季度，其收入同比增长了25.15%至9.14亿元，净亏损同比增加了29.73%至7465.60万元，扣非净利自去年同期亏损6626万元变为亏损7966万元，亏损扩大。

　　针对前三季度净亏损扩大，来伊份称，主要是公司销售的毛利下降所致。今年前三季度，其毛利率同比下降了9.16%至31.58%。在此前的半年报中，来伊份就提及，其新业务毛利结构与传统业务存在差异，营业成本上升，导致销售毛利额下滑。但该公司并未在财报中明确新业务具体含义。

　　除了营业成本高企外，尽管来伊份采取措施降本增效，花在销售费用和管理费用的钱有所下降，但是整体费用占比并不低。今年前三季度，其销售费用同比下降了7.27%至6.79亿元，管理费用同比下降了4.73%至3.22亿元，研发费用同比下降了75.32%至196.64万元，但财务费用同比增长了24.33%至1666.96万元。

　　通过对比可知，今年前三季度，来伊份的销售费用占营收的比例为22.04%，而同行公司三只松鼠、良品铺子、盐津铺子的同一比例分别为20.69%、24.28%、9.92%；来伊份的管理费用占营收的比例为11.28%，而三只松鼠、良品铺子、盐津铺子的比例分别为2.93%、3.94%、4.36%。由此可见，来伊份花在管理上的钱明显高于同行。

　　公开资料显示，来伊份2016年10月12日上市，主要从事休闲食品的研发、委托生产、销售及品牌运营、连锁经营业务。

　　该公司2025年半年报显示，公司上半年实现营业收入19.4亿元，同比增长8.21%；归母净利润-5068.39万元，同比由盈转亏；经营活动产生的现金流量净额2239.54万元，同比下降78.68%。归属于上市公司股东净利润较去年同期下降，主要原因是公司销售毛利额下降。