隆鑫通用刚刚开完2025年第三季度业绩说明会，这场原本常规的投资者交流，却意外释放出多个关键信号——营收利润双位数增长、自主品牌加速出海、三轮车业务异军突起，甚至对市场传闻中的“1.2亿美元大单”和欧盟反倾销调查也作出了回应。最引人注目的是，公司董事长李耀明确表示，前三季度净利润同比暴涨75.45%，达到15.77亿元，而营业收入也突破145亿元，同比增长19.14%。这一组数据，在当前制造业普遍承压的大环境下，显得尤为亮眼。
更值得细看的是结构变化。摩托车仍是基本盘，实现收入107亿元，但真正拉动增长的是通用机械产品，同比增速高达42.54%；而自主品牌“无极VOGE”系列收入达30.35亿元，出口更是猛增86.92%。这说明隆鑫通用正在从传统代工向品牌输出转型，且海外布局成效显著。尤其在哥伦比亚、非洲、中亚等市场，通过聚焦货运三轮车这类生产资料属性强的产品，结合耐高温、抗沙尘的技术优化，成功切入发展中国家的物流与农业运输场景。渠道上，国内网点破千，海外借力“一带一路”持续扩张，形成了内外并举的立体网络。
面对投资者关心的电动化转型问题，管理层回应称正“积极推进”，但目前尚未有具体成果披露。割草机器人仍处样机阶段，未商业化，因此暂不受欧盟反倾销调查影响。而对于AI和人形机器人等新兴方向，公司态度谨慎，仅表示“会认真考虑”。不过，公司在智能化服务方面已有动作，比如推出无极机车APP，集成T-Box实现车辆状态监控、导航投屏等功能，试图构建用户生态。
我最关注的一点是同业竞争的解决进展。此次向新隆鑫机电增资16.5亿元，并将通机相关资产、人员整体划转，显然是为厘清与大股东宗申系的业务边界。这一操作不仅有助于提升治理透明度，也为未来可能的独立运作或资本化预留空间。尽管控股股东质押比例仍高（所持股份100%质押），但承诺2025年内降至80%以下，风险可控。
说实话，看到这份成绩单，我是有点意外的。在一个燃油车内需下滑的行业背景下，隆鑫通用能靠出口和品牌升级打出一片天，说明战略定力不错。北向资金三季度大幅增持，融资余额处于低位，叠加MACD金叉，短期技术面也不弱。但我仍保持一分审慎：电动化进展缓慢、智能新品尚未落地，若长期依赖燃油+出口，未来可能面临政策与贸易双重不确定性。眼下风光，不代表可以高枕无忧。
