秦安股份8.85亿“跨界”收购亦高光电，意图打造第二增长曲线
秦安股份（603758）近日宣布拟通过全资子公司以现金方式收购安徽亦高光电科技有限责任公司99%股权，交易金额高达8.85亿元。这笔并购案不仅涉及大额资金投入，更标志着这家传统汽车零部件制造商正式向高端光电材料领域迈出关键一步。根据公告，本次交易尚需股东大会审议通过，但已引发市场高度关注。
此次收购的资金安排也已明确：秦安股份计划向银行申请不超过8亿元的并购贷款，期限最长7年，用于支付部分交易对价。与此同时，标的公司亦高光电的估值依据为收益法评估结果——其100%股权评估值达9.59亿元，对应99%股权作价8.85亿元，溢价率较高，显示出买方对其未来成长性的认可。
亦高光电凭什么值近9亿？
被收购方亦高光电成立于2020年，虽成立时间不长，但已是国家级高新技术企业和安徽省“专精特新”企业。公司专注于高端真空镀膜技术，产品涵盖超硬镀膜、AR增透膜、NCVM颜色镀膜及电致变色镀膜等，广泛应用于智能手机、智能穿戴设备以及智能汽车车载显示系统。尤其值得一提的是，其AR镀膜已切入多款智能汽车的光学解决方案供应链，客户包括国内头部消费电子品牌。
财务数据显示，截至2025年5月末，亦高光电净资产为2.52亿元；2024年实现净利润6593.64万元，2025年前五个月净利已达1717.53万元。更重要的是，原股东承诺2025–2027年三年累计净利润不低于2.4亿元，若未完成将进行现金补偿，并承担连带责任。
我看这次并购：有野心，也有风险
说实话，作为一个长期关注制造业转型的投资者，我对这次收购的第一反应是——这步棋走得够狠，但也够险。
秦安股份原本主营发动机、变速器核心零部件，在燃油车时代颇具优势。但随着汽车行业电动化、智能化加速，传统业务增长乏力已是不争事实。如今斥资近9亿押注光电镀膜赛道，显然是想打造“汽车零部件+新材料”双轮驱动格局，寻找新的利润增长点。
而且操作手法相当巧妙：实控人YUANMING TANG拟将所持5%上市公司股份转让给亦高光电实控人饶亦然，且该股份在业绩承诺期内不得质押或出售。这种“反向绑定”在A股并不常见，说明双方都下了重注，增强了履约可信度。
但我也不回避问题。当前股价处于中轨与下轨之间，技术面显示空方占优，短期趋势震荡下行。同时，本次收购将形成较大商誉，一旦未来三年业绩不达标，可能引发减值冲击利润。再加上跨行业整合难度不小，管理和文化融合能否顺畅仍是未知数。
总的来说，这是一次极具战略眼光的转型尝试。如果协同效应兑现，秦安股份有望从一家传统制造企业蜕变为具备科技属性的成长型公司。但眼下，市场更需要看到的是——亦高光电能否真正扛起这2.4亿的业绩承诺，成为真正的“第二增长曲线”。
