海利生物最新公告显示，公司将以3.993亿元收购陕西瑞盛生物41%股权，用于抵偿美伦公司应退还的交易差价。根据公告披露，美伦公司因资金周转困难无法按期支付差价，建议以股权抵偿。交易完成后，海利生物对瑞盛生物的持股比例将从55%提升至96%。

  这笔交易的背景值得关注。根据北京卓信大华资产评估公司2025年9月出具的评估报告，瑞盛生物股东全部权益价值为9.74亿元，对应41%股权的交易作价恰好与3.993亿元的交易差价相等。海利生物在公告中明确表示，此举是基于瑞盛生物目前具备盈利能力，且为避免大额应收账款无法收回的风险。

  从时间线来看，这一交易安排并非偶然。2025年9月15日，海利生物曾公告大幅下调收购瑞盛生物55%股权的交易价格，当时披露的原因是行业价格战及税收优惠政策收紧导致标的公司业绩下滑。如今看来，当时的调价决定与现在的股权抵偿方案存在内在联系。

  观察海利生物的业务转型路径可以发现，公司在2024年通过重大资产重组已实现由“动保+人保”双轮驱动向专注“人保”业务的战略转变。目前公司人保业务分为体外诊断试剂和口腔组织修复与再生材料两大板块，而瑞盛生物正是后者业务的重要载体。

  值得注意的是，瑞盛生物在口腔修复材料领域具备一定技术沉淀，终端客户多为优质公立医院和私立牙科诊所。2025年9月10日，瑞盛生物的三类医疗器械“天然骨修复材料”注册申请获得国家药监局受理，这或许也是海利生物愿意接受股权抵偿的考量因素之一。

  从财务数据看，海利生物2025年前三季度实现净利润2032.97万元，同比增长0.77%，上半年净利润同比增长20.56%。虽然业绩保持增长，但公司市盈率高达164.24倍，显示市场对其估值存在较高预期。

  此次交易完成后，海利生物对瑞盛生物的控股权将进一步提升，有助于公司更深入地整合口腔修复材料业务。不过，鉴于瑞盛生物此前出现的业绩波动，市场仍需关注其后续经营表现的稳定性。

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