中证智能财讯锦和商管（603682）2月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入9.47亿元，同比下降6.09%；归母净利润亏损1.19亿元，上年同期盈利1475.32万元；扣非净利润亏损2.18亿元，上年同期亏损9580.64万元；经营活动产生的现金流量净额为6.45亿元，同比下降11.38%；报告期内，锦和商管基本每股收益为-0.25元，加权平均净资产收益率为-13.54%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.2元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为9874.24万元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为6101.18万元，计入当期损益的政府补助为1531.98万元。

　　以2月27日收盘价计算，锦和商管目前市盈率（TTM）约为-33.43倍，市净率（LF）约5.33倍，市销率（TTM）约4.2倍。

　　资料显示，公司的主营业务为城市老旧物业的重新定位、设计改造、招商运营和服务提升。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-13.54%，较上年同期下降14.88个百分点。公司2025年投入资本回报率为-0.25%，较上年同期上升0.63个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为6.45亿元，同比下降11.38%；筹资活动现金流净额-7.15亿元，同比减少8729.94万元；投资活动现金流净额-950.87万元，上年同期为-2464.44万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司使用权资产较上年末减少20.27%，占公司总资产比重下降2.6个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加45.34%，占公司总资产比重上升1.8个百分点；货币资金较上年末减少34.67%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；递延所得税资产较上年末增加2.41%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司租赁负债较上年末减少11.44%，占公司总资产比重上升4.28个百分点；递延所得税负债较上年末减少60.16%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少12.28%，占公司总资产比重上升0.43个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少43.86%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

　　2025年全年，公司研发投入金额为215.14万元，同比下降1.59%；研发投入占营业收入比例为0.23%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为0.65

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、上海水璞私募基金管理中心(有限合伙)-水璞1号私募证券投资基金、华泰证券股份有限公司、张庆生，取代了三季度末的诺安多策略混合型证券投资基金、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、广发量化多因子灵活配置混合型证券投资基金、社保基金1804组合。在具体持股比例上，吴忠汉持股有所上升，上海锦友投资管理事务所(有限合伙)、于树胜持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年2月13日，锦和商管13.02%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东上海锦和投资集团有限公司质押6150万股公司股份，占其全部持股的22.44%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。