1月27日，璞泰来(603659)公告称，公司拟以现金方式收购宁波昭如持有的乳源氟树脂5%股权，交易对价为2.4亿元。本次交易完成后，公司持有乳源氟树脂的股权比例将由55%上升至60%。

　　来源：公司公告

　　本次交易构成关联交易。公告显示，宁波昭如的执行事务合伙人为公司副总经理刘勇标先生，有限合伙人包含公司董事、总经理陈卫先生。在公司第四届董事会第十二次会议审议该议案时，关联董事陈卫先生已回避表决，表决结果为同意4票、反对0票、弃权0票。该事项在公司董事会审议权限范围内，无需提交股东会审议。

　　根据公告披露，本次交易的定价参考标的公司2025年度未经审计的净利润48,141.90万元，在充分考虑其经营状况、盈利规模与未来发展趋势的基础上，按10倍静态市盈率(PE)经协商确定其整体估值为48亿元。对比近期市场可比案例，本次收购对应的市盈率估值水平处于相似业务或同行业并购案例估值水平范围内的较低水平。

　　交易方案设置了分期付款安排，股权转让价款将分四期支付，首期于转让协议签署后15个工作日内支付股权转让款的50%（即1.2亿元）；如标的公司在业绩承诺期内各年经审计的净利润达到当年度承诺的业绩指标，则在对应年度审计报告正式出具之日起15个工作日内分别向转让方支付交易对价的15%、15%、20%。

　　业绩承诺条款方面，交易对方承诺，标的公司2026年度、2027年度、2028年度经审计的净利润分别不低于5亿元、5.5亿元、6亿元，三年累计承诺净利润16.5亿元。若标的公司在整个业绩承诺期内经审计的累计净利润低于承诺净利润，则转让方承诺对公司进行现金补偿，补偿金额由公司直接从尚未支付的交易对价款项中予以扣减。若标的公司在整个业绩承诺期内经审计的累计净利润高于承诺净利润16.5亿元人民币，则公司需在最后一期审计报告出具后15个工作日以内支付剩余未支付的股权转让款项，直至完整履行本次股权转让全部交易对价2.4亿元的支付。

　　公告表明，2025年度标的公司未经审计的营业收入达15.09亿元，净利润4.81亿元，目前已形成2.5万吨PVDF生产能力，并正在扩建1万吨产能，将于2026年逐步投产。公司表示，通过本次交易，持股比例由55%增至60%，按交易对方承诺的标的公司业绩目标，未来三年每年可增加2,500万元-3,000万元的归属于上市公司股东的净利润规模。

　　璞泰来表示，本次收购是基于标的公司良好的经营业绩、行业成长前景以及公司整体战略布局的综合考量。通过提升持股比例，公司能够增强盈利能力与控制力，合理控制交易成本，进一步巩固产业链协同优势，激励和稳定团队的积极性，助力公司长期可持续发展。

　　公开资料显示，璞泰来是国内锂电池负极材料龙头企业，主营业务涵盖锂电池材料、自动化装备等领域。

　　值得注意的是，璞泰来近年来在新能源行业竞争中面临一定压力。2024年，受行业产能过剩、价格战等因素影响，公司负极材料业务盈利承压。财报显示，璞泰来2024年实现收入134.48亿元，同比下滑12.33%，归母净利润11.91亿元，同比下滑37.72%，扣非净利润10.63亿元，同比下滑40.30%。

　　进入2025年，璞泰来业绩有所回暖，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为23亿元到24亿元，与上年同期相比，将增加11.09亿元到12.09亿元，同比增加93.18%到101.58%；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为21.7亿元到22.7亿元，与上年同期相比，将增加11.06亿元到12.07亿元，同比增加104.11%到113.52%。

　　不过，璞泰来此前的市场表现未能维持其在沪深300指数中的权重地位。2025年5月31日，中证指数公司发布沪深300指数样本股调整公告，璞泰来被调出指数名单，调整于6月13日正式生效。此次调整是沪深300指数半年一度的例行更新，主要基于成分股市值、流动性等指标筛选。

　　二级市场上，截至1月28日收盘，璞泰来收报28.44元/股，总市值607.6亿元。