“这是迈向全球隔膜龙头的关键一步。” “但25亿投下去，真能换来对应的回报吗？”
扩产20亿㎡基膜产能，璞泰来加码涂覆隔膜一体化
璞泰来（603659.SH）于11月14日晚间公告，拟向全资子公司四川卓勤新材料科技有限公司增资7.6亿元，用于建设总投资25亿元的基膜涂覆一体化项目（二期之子项目二）。该项目位于四川省成都市邛崃市，建成后将新增基膜年产能20亿㎡、涂覆年产能30亿㎡，旨在满足下游动力电池及储能电池市场对高性能涂覆隔膜的需求。涂覆隔膜是锂电池提升能量密度和安全性的关键材料，其需求随新能源车及储能市场扩张持续增长。2025年前三季度，公司基膜销量超10亿㎡，同比增长235%；涂覆加工量达73.8亿㎡，同比增长56.8%，市场份额快速提升。
项目将显著提升公司长期竞争力
此次投建25亿元的基膜涂覆一体化项目，将新增基膜年产能20亿㎡和涂覆年产能30亿㎡，大幅扩大公司产能规模，进一步巩固行业头部地位。公司凭借“材料+工艺+设备”一体化协同优势，已基本实现基膜生产核心设备的国产化自给，单线设计产能达2亿㎡/年，生产效率行业领先。叠加下游动力电池与储能电池市场对高性能涂覆隔膜需求的持续增长，项目具备广阔的市场空间。
短期或引发股价波动，长期利好板块活跃度
项目投资可能带来资本开支压力，市场对公司扩产节奏的反应或导致股价短期波动。但作为锂电材料龙头企业，璞泰来的重大产能布局有望吸引更多资金关注锂电材料板块。2025年前三季度公司基膜销量跨越式增长，涂覆加工出货量同比增长56.80%，显示出强劲的增长动能。
机构普遍看好长期前景，估值具备上行潜力
多家机构对璞泰来持乐观态度，近6个月及1年内评级均为“买入”，覆盖机构达17家。2025年机构预测归母净利润同比增长104.01%，营业收入同比增长21.91%。公司股权激励目标也体现了管理层对2025-2027年业绩持续增长的信心。
扩产为响应客户需求与市场机遇
本次增资基于公司现有产能和技术积累，结合下游客户产能上量的实际需求，在良好市场环境下启动建设，旨在抓住高性能涂覆隔膜市场机遇，满足客户增量需求。
强化闭环布局构建综合竞争优势
璞泰来是行业内唯一实现从隔膜基膜、涂覆材料、粘结剂到涂覆设备及加工环节全产业链闭环布局的企业，在技术、成本、质量稳定性方面具备差异化竞争力。规模效应叠加后发优势，新增高效产能有望在激烈竞争中脱颖而出。
