光大证券最新点评引爆市场关注

  艾迪精密（603638）近期因光大证券发布的一份动态跟踪点评报告再度进入投资者视野。这份报告的核心观点明确：公司业绩保持稳健增长，尤其是液压件业务表现亮眼，叠加工程机械行业复苏与重大基建项目推进，未来成长空间值得期待。

  根据报告内容，艾迪精密在2025年前三季度实现营业收入23.7亿元，同比增长16.5%；归母净利润达3.2亿元，同比增长12.6%。单看第三季度，营收和净利润增速进一步提升，分别达到23.6%和29.7%，显示出经营势头持续向好。尽管毛利率略有下滑，但净利率在Q3实现同比上升，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面可能已有成效。

  更值得关注的是业务结构的变化——2025年上半年，液压件业务收入达9.9亿元，同比大增51.8%，成为最大亮点；而传统优势产品破碎锤则出现下滑，其他新兴产品如工业机器人、RV减速器等也面临短期压力。

  与此同时，宏观层面的积极信号也在累积。2025年前10个月，国内挖掘机销量同比增长17.0%，内销与出口双双走强，表明工程机械行业正处于明确复苏通道中。此外，“雅下水电工程”的正式开工，为高原复杂工况下的专用设备需求打开了想象空间。光大证券指出，艾迪精密的隧道专用锤、水下锤等产品具备技术优势，有望深度受益于这一国家级重大项目。

  我怎么看这家公司？

  说实话，看到这份研报时我第一反应是：市场对细分龙头的关注正在回归基本面。

  我认可光大证券的观点逻辑。一个很现实的趋势是，随着国内基建投资重心转向高难度、长周期的重大工程（比如雅鲁藏布江水电开发），对高端属具和核心零部件的需求会越来越刚性。艾迪精密作为国内液压破碎锤和液压件双料龙头，技术积累和场景适配能力确实领先。

  但从财务角度看，我也注意到一些潜在隐忧。比如经营+投资现金流为净流出，预付账款和资本支出大幅增加，说明公司在扩张投入上力度很大，这既是机会也是风险。如果后续订单释放不及预期，可能会带来资金压力。

  不过从资金动向来看，主力资金近五日净流入超2146万元，股价处于中轨之上、多方占优，说明市场情绪已经开始升温。虽然行业整体资金呈流出状态，但个股出现了明显分化。

  综合来看，我认为艾迪精密正处于“旧动能调整、新动能崛起”的关键阶段。破碎锤业务承压不可忽视，但液压件的爆发已经验证了其横向拓展的能力。只要新业务能持续放量，叠加行业景气度回升，我对它的中期走势依然抱有信心。短期注意19.39元的压力位，但趋势上行格局未改。