中证智能财讯南威软件（603636）1月20日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损3.8亿元至4.56亿元，上年同期亏损3.1亿元；扣非净利润亏损3.96亿元至4.72亿元，上年同期亏损3.32亿元。以最新收盘价计算，市净率（LF）约3.15倍，市销率（TTM）约7.24倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司以人工智能重构数字政府、公共安全、社会治理等传统主营业务，发展人工智能TOB企业知识库与企业AI助手、茶寿健康TOC大模型智能体与数字人，构建智慧应用产业，致力于推动全球数字政府、公共安全、社会治理和智慧产业的创新发展。

　　据公告，公司业绩变动原因为，报告期内，公司G端主营业务在面临国内市场需求收缩与行业竞争加剧的背景下，仍实现营业收入同比增长，但受毛利率下降影响，净利润亏损；同时公司在B端、C端等创新业务上加大研发与运营投入，由于这些新兴业务尚处于产品研发完善投入期，对2025年利润尚未产生实际贡献。

　　公司根据战略转型、业务发展情况和外部市场环境变化，按照企业会计准则及公司稳健的会计政策等相关规定，基于谨慎性原则对应收类款项、商誉、无形资产、存货进行全面检查和减值测试，预计计提各项减值准备合计约2.2亿元，较上年同期增加约1.43亿元，在剔除计提上述各项减值准备的影响后，主营业务经营利润同比增长。

　　报告期内，在国家政策的有力支持下，公司充分把握政策机遇，采取切实有效的措施，有效推进应收账款的回收工作，全年经营活动现金净流入超4亿元，再创历史新高。

　　展望未来，公司的发展前景具备较强支撑与增长潜力。一是公司积极推进AI转型与业务重构，形成“算力+算法+数据”的全栈AI能力和“硬件+平台+垂直应用”的行业应用场景，助力公司加速产品化、服务化转型，在数字政府领域建立技术和商业模式壁垒，为持续获取高质量订单、扩大市场份额提供有力支撑。

　　二是公司北京七星园数字经济产业智算中心首批高性能算力服务器已正式上架投入运营，算力业务进入商业化阶段，为新增长曲线奠定基础。

　　三是公司海外业务多点突破，阿尔及利亚国家公共服务平台项目已完成6个系统的验收，并在新加坡、沙特阿拉伯、南非、巴基斯坦等海外市场取得从0到1的商机突破，有望在2026年形成订单。

　　四是公司茶寿健康已实现从“战略蓝图”到“商业价值”变现的商业闭环，未来有望成为新增长极。

　　五是公司2025年存量订单为24.12亿元(同比增长10.54%)，为公司持续稳健经营提供了坚实保障。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。