A股明日线索

　　1、全球“黑色星期二”，有色、科技大跌，机构怎么看？

　　3月3日，亚太市场全线崩盘，韩国股市暴跌近8%，创下2024年8月以来的最大跌幅。芯片巨头三星电子和SK海力士领跌，跌幅均接近10%。KOSPI200指数期货的剧烈波动一度触发程序化交易熔断。日本股市暴跌超过1700点。

　　A股三大指数集体收跌，深成指高开低走跌超3%，创业板指跌超2%，沪指盘中突破1月14日的阶段高点后震荡回落。对于盘中大跌的板块后市怎么看？

　　①有色资金大跌，或因资金被周期品板块分流

　　Wind有色金属行业指数下跌5.53%，全天成交额接近3500亿元，再升科技、盛和资源、盛达资源、西部材料等10余股跌停。

　　据券商中国，“从交易层面上看，这种调整是合理的。有色金属指数今年以来最高涨幅超过30%，年内股价翻倍的有色个股也特别多。涨多了就会跌，资金有获利了结的需求。”前述券商交易人员表示。

　　与此同时，煤炭、石油等周期品的大涨可能也分散了一部分有色的资金。该交易人员也坦言，有色和石化都属于周期品，大部分资金具有同质性，在石油、煤炭等板块大涨的背景下，有色资金有可能被相关板块分流。

　　国金证券表示，实物资产如今正在以各种催化，进入全球投资者的视野。当下世界面对科技挑战产业秩序，地区冲突挑战全球化秩序，在秩序繁荣期被遗忘的实物资产将具有系统重要性，而中国资产在全球最接近实物生产属性，重估同样在途。国金证券重点推荐了不易被AI取代、同时受益于AI发展与海外政府对资源品关注度提升的铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金。

　　②科技板块急跌，机构：关注潜在催化的方向

　　科技相关板块今日大跌。科创50今日跌超5%，半导体、IT服务、通信设备等遭主力净卖出超200亿元、98亿元、91亿元。

　　方正证券表示，对现阶段科技板块资金而言，“传统”算力链定价相对充分，故而要求更多业绩“惊喜感”，市场还需要看到CSP大厂投资回报率进一步得到验证。所以在未来科技新主线景气明确或筹码充分消化前，我们认为科技板块资金将继续寻求“新鲜感”，因此科技轮动特征可能比较明显，有潜在催化的方向值得重点关注，当前能与涨价结合的科技上游细分赛道表现均较好。

　　2、机构：地缘冲突或带来能源供给受阻及价格高企，储能需求有望得到拉动

　　霍尔木兹变局可能助推能源转型加速。华泰证券表示，此次事件也将提升全球各国对于能源安全与自主的紧迫性认知，加速能源转型从而减少对于中东油气进口的依赖。我们推测：发电对LNG进口依赖度高的国家短期将先增加煤炭采购以应急，并快速部署光储系统（包括户用光储），推升煤化工用煤需求；中长期则需要走向风光储+核电、绿氢制甲醇的自主可控解决方案。

　　华泰证券表示，冲突或带来能源供给受阻及价格高企，储能需求有望得到拉动。光储系统可快速部署解燃眉之急，能源价格高企更显经济性；且自主可控。能源保供诉求下，冲突将拉动受影响地区需求；供给受阻抬升价格将刺激其他区域的需求，据WoodMackenzie，2025年全球储能新增装机容量达104GW（其中中东占3%），同比+43%，预计2030年全球储能新增装机有望达1500GWh+。

　　与此同时，机构称，澳/英/乌/荷多国政策驱动户储爆发，行业持续增长可期。

　　东吴证券表示，考虑澳洲补贴+新老政策过渡、乌克兰灾后重建生存刚需、英国百亿补贴刺激下户储需求爆发，东欧及其他欧洲国家户储需求旺盛，亚非拉等市场低光储渗透率，户储成长空间大，终端客户偏好一体机的趋势也愈发明显，各家电池包自配率显著提升也带来显著的增量，同时工商储与大储逐步起量也成为未来持续增长的新动能，关注：德业股份、固德威、锦浪科技、艾罗能源、派能科技、禾迈股份、昱能科技，建议关注首航新能等。

　　3、英伟达拟向两家光学公司各投20亿美元

　　据财联社，英伟达同意向两家开发数据中心光学技术的企业总计投资40亿美元，这类技术对人工智能系统至关重要。英伟达周一分别发布声明称，将在多年期协议中分别向Lumentum Holdings Inc.和相干公司投资20亿美元。两项交易均包括采购协议以及先进激光组件的使用。相关资金将用于支持研发。英伟达正利用其巨额利润打造支持先进人工智能系统发展的强大生态体系。该公司先前已直接向CoreWeave Inc.等数据中心企业以及OpenAI等人工智能模型开发商投资，从而带动对其芯片的需求。Lumentum生产光学和光子技术产品，例如用于支撑人工智能和云计算基础设施的高性能激光器。相干公司同样从事先进光学技术业务，这些技术对建设数据中心和前沿通信系统至关重要。

　　开源证券认为，此举再次印证了光通信技术或成为未来AIDC互联核心技术，重视硅光/CPO/OCS/空芯光纤/薄膜铌酸锂等光技术升级大机遇，同时也再次说明上游供应链的重要性，未来龙头竞争优势或持续凸显。重视“四重点+四小龙”核心组合：【硅光光引擎和CW】“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信；【硅光设备及光互联】“四小龙”受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特等。

　　4、DeepSeek大模型V4来袭

　　AI圈再传重磅消息！21世纪经济报道援引多家媒体报道，DeepSeek将发布最新大模型V4，原生支持图片、视频与文本生成，这是其2025年1月推出R1推理模型后的首个重大更新，有望填补国内低成本、开源模型的市场空白。

　　财信证券表示，随着AI应用渗透率提升，厂商借春节消费场景推动AI从聊天工具向生活助手转型，商业化进程将加速，可关注头部互联网厂商AI商业化进展。

　　国信证券指出，Agent产品加速落地，正改变用户与互联网的交互形式，大模型开始创造价值，建议关注算力和大模型相关公司，且Agent时代已开启互联网价值链重构。

　　招商证券称AI应用呈现技术与商业化竞争双深化趋势，国金证券更明确，2026年是AI应用从技术验证迈向大规模推广的关键年，大模型的核心价值已完全跑通。

　　3月3日线索

　　1、上期所原油主力合约涨停，“三桶油”携手两连板

　　近日，受中东局势紧张升级的影响，国际油价再度引发关注，3月3日，上期所原油主力合约封涨停。

　　外围期货市场的做多情绪也迅速蔓延到了A股，油气股逆势爆发，掀起涨停潮，洲际油气6天4板，水发燃气3连板，“三桶油”携手两连板。中国石油股价创下近11年新高，中国海油股价刷新2022年上市以来纪录，中国石化股价回升至2024年10月以来高位。

　　东兴证券指出，受到美以伊军事冲突的大幅推动国际油价开盘即跳涨。全球金融市场在地缘局势动荡的影响下，出现了剧烈的波动，随着冲突的进一步加剧，如果霍尔木兹海峡长期中断，油价可能持续上涨。

　　供给侧上，OPEC+宣布4月增产以稳定全球缺口。OPEC+发表声明，决定2026年4月，日均增产20.6万桶。若联盟更快释放增量且航运未受阻，涨幅或受限，否则地缘溢价仍将主导短线波动。全球金融市场在地缘局势动荡的影响下，短期油价可能持续上涨。

　　东兴证券仍重点关注具备高股息和高成长的公司：中国海油，中国海洋石油，中海油服，中海油田服务。同样有望受益标的：中国石油，中国石油股份，新天然气。

　　2、油轮运费飙升至创纪录水平，港口航运概念延续强势

　　港口航运概念延续强势，中远海能、南京港2连板，招商南油、宁波海运涨停。

　　消息面上，据央视新闻，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问当地时间3月2日深夜表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。目前伊朗伊斯兰革命卫队暂未发表官方声明。此外，波罗的海交易所称，由于中东冲突，油轮运费飙升至创纪录水平，基准油轮日收益达到42.4万美元。

　　同时，多家海事保险商将取消在海湾地区运营船舶的战争险。据央视新闻，由于美国和以色列袭击伊朗的外溢风险波及国际海运，多家海事保险商3月2日宣布，将于3月5日起取消针对在海湾地区运营船舶的战争险。此举将进一步抑制船只穿越海湾地区。一些市场分析人士指出，近日，受船只改道及油价上涨双重因素驱动，途经海湾地区的货物运输成本飙升。改道意味着船只在海上航行时间更长，运力降低。如果货物必须在特定时间到达目的地，船舶就必须加快航行速度，燃料消耗会呈指数级增长。

　　东方证券表示，增产、制裁与集中度提升，三重驱动下推动油运景气继续上行，美以突袭伊朗或加速地缘期权兑现，进一步助推景气。相关标的：中远海能、招商轮船。

　　3、银行板块逆势走强，机构称板块低位配置价值不变

　　重庆银行涨超5%，农业银行、渝农商行、交通银行、工商银行等跟涨。

　　据第一财经，多位机构人士认为，本轮内地银行股走强，核心仍在于“红利+防御”的资产属性，在地缘政治风险抬升背景下被重新定价。

　　从估值与分红角度看，银行股的吸引力并未削弱。国泰海通银行业分析师马婷婷指出，当前银行板块中，约半数标的股息率已回升至4.5%以上，长期配置价值突出。在无风险利率中枢下行的背景下，高股息资产对长期资金的吸引力仍在增强。

　　展望后市，多家机构判断，银行股的中长期逻辑并未被破坏。前海开源基金董事总经理兼首席经济学家杨德龙认为，在2026年市场整体趋势向好的背景下，银行股不会缺席行情，高股息与低估值两大核心支撑仍然稳固，估值存在进一步修复空间。

　　中国银河指出，银行低位配置价值不变。该证券表示，被动资金净流出继续收敛，2025年银行业净利润增速持续修复，关注银行估值低位配置窗口。在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构。我们继续看好银行板块红利价值，个股关注工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行、江苏银行、宁波银行。

　　4、煤炭板块拉升翻红，机构：霍尔木兹变局或助推能源转型

　　煤炭板块拉升翻红，陕西黑猫、大有能源涨停。

　　霍尔木兹变局可能助推能源转型加速。华泰证券表示，美国与以色列2月28日对伊朗发动联合军事打击，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，这将通过三种路径影响能源供给及价格：1）供应中断风险（途径霍尔木兹海峡的原油、天然气规模较高）；2）航线绕行增加运输时间和成本；3）市场预期放大价格波动幅度。此次事件也将提升全球各国对于能源安全与自主的紧迫性认知，加速能源转型从而减少对于中东油气进口的依赖。我们推测：发电对LNG进口依赖度高的国家短期将先增加煤炭采购以应急，并快速部署光储系统（包括户用光储），推升煤化工用煤需求；中长期则需要走向风光储+核电、绿氢制甲醇的自主可控解决方案。

　　信达证券指出，煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，继续全面看多煤炭板块。自上而下重点关注：一是经营稳定、业绩稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源；二是前期超跌、弹性较大的兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司潞安环能、山西焦煤、盘江股份等；同时建议关注华阳股份、兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控等。