丨2026年1月13日星期二丨

　　NO.1 口子窖发布2025年度“提质增效重回报”行动方案半年度评估报告

　　安徽口子酒业股份有限公司发布2025年度“提质增效重回报”行动方案半年度评估报告，披露公司在主营业务发展、现金分红、改革赋能、投资者沟通、公司治理等方面进展情况。2025年前三季度公司实现营业收入31.74亿元，净利润7.42亿元。公司持续推进营销、文化、管理、人才体系建设，实施高比例现金分红，制定市值管理制度，推进数字化转型和酒旅融合项目，修订公司章程，取消监事会，强化关键少数责任，并加强投资者关系管理。

　　点评：从口子窖2025年半年度评估报告来看，公司正通过治理改革提升效率，通过业务转型布局未来，既守住了当下的经营基本盘，也为长期发展搭建了框架。在白酒行业份额向头部集中、价值向品质和文化聚焦的趋势下，这些举措的持续落地将成为公司穿越周期的关键。

　　NO.2 茅台下调精品茅台等多款产品出厂价

　　记者从经销商、业内人士处获悉，精品茅台出厂价从2969元/瓶下调至1809元/瓶，陈年贵州茅台酒（15）从5399元/瓶下调至3409元/瓶。令市场关注的是，此次下调力度之大，分别达到了1160元/瓶和1990元/瓶。

　　与此同时，两款产品零售价也相应下调。“i茅台”平台上，精品茅台零售价为2299元/瓶，陈年贵州茅台酒（15）为4199元/瓶。此前，二者的建议零售价分别为3299元/瓶和5999元/瓶，价差分别在1000元/瓶和1800元/瓶。

　　点评：茅台“金字塔”产品体系愈发清晰，飞天茅台筑牢基盘，精品、陈年酒作为中端和高端补充，覆盖不同消费场景。此次调价后出厂价与市场价形成合理价差，配合i茅台精准投放，两款产品价格有望脱离大幅波动，回归价值本身。另一方面，此番通过官方平台锁定零售价，也将挤压黄牛套利空间，配合“取消分销制”的政策，推动渠道从囤货炒价向服务消费转型

　　NO.3 智溢酒业持有的A股公司股份遭法拍

　　智溢酒业持有的盟升电子（688311）296.56万股股票的司法拍卖即将开始。这笔股权的起拍价为8743.69万元，市场评估价为1.05亿元。以盟升电子当前的股价计算，上述股份市值超1.74亿元。因此，这笔法拍或有较大的套利空间。

　　智溢酒业曾是知名的白酒经销商，曾向高校捐赠了上千箱白酒。在资本市场上，其也曾因间接参与五粮液（000858）定增获利巨大而受到市场关注。然而，智溢酒业近年来出现了严重的经营危机，公司身披诸多诉讼，且已成为被执行人，涉及金额近2亿元。

　　点评：从五粮春总代的高光时刻到债务缠身的艰难处境，智溢酒业的兴衰史警示经销商，在白酒行业量价齐跌的大背景下，经销商唯有回归本质、强化风控、加速转型，才能在激烈的市场竞争中生存下来。