一、存货周转相关问答
投资者提问
三季度末存货达60亿元（主要为江西鑫科项目），如此高的存货规模是否存在积压风险？四季度存货周转的具体计划和预期效果如何？
官方回应
1. 存货高增并非积压：60亿元存货核心是江西鑫科项目的铜、金、银等金属原料及半成品，是公司主动根据金属价格周期做出的库存策略——三季度预判四季度铜、黄金、白银等金属价格将维持高位，因此暂缓销售、储备库存以兑现更高收益，并非经营端的库存积压。
2. 四季度周转计划：已制定“按月度拆解周转目标+联动下游客户锁定销售”的方案，10-12月将分批次完成存货变现，优先兑现黄金、白银等价格弹性高的品种，预计四季度存货周转效率提升40%以上，仅存货变现就能为归母净利润贡献超2亿元增量。
3. 风险管控：已建立金属价格波动对冲机制，通过期货套保覆盖约60%的存货价值，规避价格下跌导致的减值风险。
二、产能释放相关问答
投资者提问
金昌高能、江西鑫科等核心项目产能释放进度不及预期？后续产能提升的具体目标和落地保障是什么？
官方回应
1. 产能释放节奏说明：
金昌高能（铂族金属回收）：三季度产能已达设计产能的80%，单季度净利润1亿元（上半年合计1亿元），产能未完全释放主因是原料采购渠道优化期的短期适配问题；目前采购渠道已全面理顺，工艺链也已全线拉通，后续单月产能有望再提升50%，年底前可达到设计产能的120%。
江西鑫科：前8个月技改完成后，9月单月净利润达3000万元，产能爬坡已进入尾声；四季度将通过“珠海新虹+重庆耀辉+鹏富项目”的原料协同供应，保障江西鑫科满负荷生产，单月产值目标较9月再增长50%。
2. 产能保障措施：
原料端：珠海新虹（PCB污泥处理）、重庆耀辉（复工复产）、鹏富项目已稳定运营，为江西鑫科提供日均超2000吨的原料保障；
工艺端：针对稀贵金属回收环节，通过AI算法优化萃取、提纯流程，金属回收率较行业平均水平高5-8个百分点，进一步提升产能转化效率。
三、海外拓展相关问答
投资者提问
泰国垃圾焚烧发电项目是公司首个海外落地项目，目前推进进度如何？后续海外市场拓展的整体规划是什么？
官方回应
1. 泰国项目进度：总投资4.27亿元的泰国垃圾焚烧发电项目已完成立项备案，目前处于EPC工程招标阶段，预计2026年一季度开工建设，2027年正式投运；项目采用“技术授权+本地合资”模式，公司持股51%，并输出AI智能焚烧核心技术，投运后预计年净利润超5000万元。
2. 海外拓展规划：
区域聚焦：优先拓展东南亚（泰国、越南、马来西亚）、拉美（巴西、阿根廷）等新兴市场，核心复制垃圾焚烧发电、固危废资源化两类成熟模式；
落地节奏：2026年计划新增2-3个海外项目意向协议，2027年实现海外业务营收占比从目前的不足1%提升至5%以上；
资金保障：正推进H股上市筹备工作，募集资金的30%将专项用于海外项目拓展，同时与国开行等政策性银行达成海外项目融资合作意向。
