锦泓集团当前相对于首次公开发行价仍处于破发状态，但对比近年定增价格则未破发，具体情况如下：
1. 对比IPO发行价 ：其2014年在沪市主板上市时的发行价为20.02元/股，截至2025年11月24日收盘，股价为9.82元/股，即便算上复权因素，此前复权价也仅15.57元，远低于IPO发行价，长期处于破发状态。
2. 对比近年定增价格 ：2022年非公开发行价为9.19元/股，2024年拟定增发行价为5.41元/股，当前9.82元的股价均高于这两次定增价格，从定增维度来看并未破发。
结合机构预测和当前业绩表现来看，锦泓集团2025年利润大概率不会增长，反而可能出现同比下滑，具体情况如下：
1. 机构预测普遍同比下滑 ：7家机构预测其2025年归母净利润均值为2.78亿元，较2024年同比下降9.35%。其中天风证券预计为2.71亿元，富途牛牛下调预测至3.3亿元，即便不同机构预测数值有差异，但均可能出现今年利润大幅减少。
2. 年内业绩呈逐季恶化态势 ：2025年前三季度公司归母净利润1.14亿元，同比下降29.4%；其中第三季度表现尤为惨淡，归母净利润仅39万元，同比暴跌97.17%，扣非归母净利润还出现亏损。且各核心品牌中仅云锦业务增长，核心品牌TeenieWeenie收入微降、VGRASS收入降幅超10%，同时存货周转压力大、线上线下渠道双双承压，这些问题短期内难大幅改善。
3. 非经常性与经营端双重拖累 ：年初可转债兑付利息和政府补助减少这两项非经常性因素已影响净利润超4000万元，而剔除后主营业务净利润仍同比下降4.67%。此外前三季度毛利率小幅下滑，期间费用率却有所提升，进一步挤压利润空间，即便四季度有冬装销售和电商大促的旺季加持，在消费环境未明显改善的情况下，也难扭转全年利润同比下滑的大概率趋势 。
