它凭借深度绑定全球头部企业供应链，在多领域形成高增长引擎，发展潜力核心看汽车CIS绝对领先、手机高端突破、新兴场景卡位，并以技术+产能+客户粘性构建护城河。以下从供应链绑定与潜力展开：

一、核心供应链客户全景

- 智能手机：华为、小米、OPPO、vivo、荣耀（旗舰主摄/前置）；苹果（前置/副摄）、三星（中低端）；OV50H/OV50A等进入华为P70、小米14/15等旗舰。

- 智能汽车：特斯拉、比亚迪、奔驰、宝马、丰田等；博世、大陆、安波福等Tier1；英伟达DRIVE AGX Thor生态；汽车CIS市占32.9%全球第一，覆盖ADAS/环视/座舱监控。

- 安防/工业/医疗：安讯士、霍尼韦尔；工业视觉（机器视觉/AR/VR）；医疗影像（内窥镜/牙科扫描），2025上半年医疗收入同比**+68.01%**。

- AI与新兴：英伟达、Meta（AR/VR）、GoPro、人形机器人（特斯拉/优必选）等，切入端侧AI视觉与光互连（LCoS）等高增长场景。

二、供应链绑定的核心价值与潜力

1. 汽车电子：增长第一极，高壁垒+高粘性

- 优势：AEC‑Q100车规认证、高动态/低光/AI降噪，800万像素CIS量产；绑定特斯拉、比亚迪等，Tier1深度合作，份额持续提升。

- 潜力：2025上半年汽车CIS收入37.89亿元，同比**+30.04%，占比达37%**，随L2+/L4渗透加速，单车CIS用量从4-8颗增至12-20颗，增量空间大。

2. 手机：高端突破，国产替代加速

- 优势：50MP/64MP/108MP量产，2亿像素储备；OV50H/OV50A进入旗舰主摄，打破索尼/三星垄断。

- 潜力：全球市占约10.5%（第三），依托华为、小米等国产高端化，前置/副摄稳定供应，高端份额有望持续提升。

3. AI与新兴场景：第二曲线，打开长期空间

- 端侧AI：CIS集成on‑chip AI加速，支持实时分割/识别，功耗降20%，适配AI手机/AR/VR。

- 光互连：LCoS用于AI集群光路交换机（OCS），固态高可靠，谷歌/Meta加速部署，市场规模超50亿美元。

- 人形机器人：视觉+结构件，绑定特斯拉等，2025上半年相关收入快速放量。

4. 全球化与低集中度：抗风险+持续拓展

- 2024境外收入占比81.5%，前五大客户占比35%，分散周期波动风险。

- 国产替代：与中芯国际共建12英寸BSI产线，车载SerDes芯片全链条国产化，2026年中芯代工比例目标50%，保障产能与成本优势。

三、风险与挑战

- 高端手机CIS仍受索尼/三星压制，技术差距需持续缩小。

- 地缘政治与供应链波动可能影响海外交付与产能安排。

- 汽车/AI领域竞争加剧，需维持研发投入（2025上半年研发17.24亿元，占比14.9%）以巩固壁垒。

四、发展潜力总评

- 核心逻辑：汽车CIS绝对领先+手机高端突破+AI/新兴场景第二曲线，绑定全球头部供应链，形成技术-客户-份额的正向循环。

- 关键驱动：汽车电子高增长、国产替代加速、AI视觉与光互连新机遇，支撑中长期业绩持续提升。

- 估值锚点：以汽车CIS高增长（年增速25%-30%）+ 手机份额提升（年增速5%-10%）+ 新兴业务（年增速50%+）为核心，具备长线价投价值。

记得2025年工业富联的价投趋势双击的形成，就是从苹果的供应链，加入了英伟达供应链开始的。而本文主角目前类似当时的工业富联，同时又比工业富联更有技术含金量，和行业前景。目前处在价投的最后阶段，即将形成趋势。之前的文章从整体已经详细分析过它。本篇是为了在价投趋势双击即将形成前，做最后一次预警。

价投趋势双击的前夜，值得重视！

个人观点，仅供参考！