豪威集团不宜做多的逻辑如下：作为支柱业务，2025年上半年手机CIS收入为39.20亿元，同比下降19.48%。同时，Q3手机CIS业务同比跌幅仍在10%-15%之间，未能扭转下滑趋势。2025年上半年，汽车CIS业务收入同比增长30%，但增速同比下滑了23个百分点。市场对进入主流AI芯片生态的高预期，若合作不及预期，可能引发“利好出尽是利空”的抛售。控股股东减持计划：2025年9月30日公告，控股股东虞仁荣计划自10月29日至2026年1月28日期间，通过大宗交易方式减持不超过2400万股，占总股本的1.99%。此举被市场解读为财务压力信号。高比例股权质押风险：截至2025年8月2日，控股股东及其一致行动人累计质押股份占其持股比例高达53.80%。高比例质押在股价下跌时可能触发强制平仓，形成负反馈循环。截至2025年上半年，存货金额达79.54亿元，同比增长17.7%，占流动资产的32.7%。若下游需求复苏不及预期，大规模存货减值将直接冲击利润表。2025年前三季度，公司经营性现金流同比大幅下降17.54%。同时，公司货币资金与有息负债均同比增长，可能引发市场对其资金使用效率的担忧。半导体行业进入调整期，全球流动性预期收紧，成长股估值普遍承压。同时，消费电子行业整体低迷，手机换机周期延长，进一步影响了公司的传统业务需求。公司于2025年11月28日公告，其全资企业拟出资2亿元认购私募基金份额。由于豪威集团对该基金无控制权，且基金投资周期长、流动性低，存在无法实现预期收益的风险。近60日资金流出超40亿元，同时，超过60家机构在第三季度减持，前十大机构持股比例下降3.23个百分点。