太平洋证券出手，吉比特被“增持”评级

  太平洋证券在最新研报中给予吉比特“增持”评级，成为近期游戏板块的重要信号。这一评级发布于11月1日，核心逻辑在于公司2025年第三季度业绩实现同比与环比双增长，主要得益于新游《杖剑传说》的出色表现。同时，太平洋证券指出，吉比特后续产品线储备丰富，《九牧之野》即将上线，《问剑》《杖剑》等游戏的海外发行也在稳步推进，未来增量可期。此外，公司持续实施现金分红，展现出对股东回报的重视。

  值得注意的是，这一评级并非孤立事件。从行业背景来看，2025年前三季度国产游戏版号获批数量达1195个，远超去年同期的959个，审批节奏明显加快。这为上市游戏公司提供了更多新品上线机会，行业整体迎来复苏态势。截至10月底，Wind网络游戏概念下的35家上市公司均已披露三季报，多数企业业绩向好，而吉比特正是其中表现突出的一员。

  吉比特：稳健背后的增长密码

  我一直在关注吉比特这家公司，它不同于一些激进扩张的游戏企业，走的是精品化+高分红的路线。这次太平洋证券的“增持”评级，其实是对它长期策略的一次市场确认。从财务角度看，吉比特目前货币资金持有量增加，在手现金充足，抗风险能力较强。虽然销售费用占比较高，但在当前买量成本高企的环境下，这也是维持产品热度的必要投入。

  更让我看重的是它的产品节奏。《杖剑传说》能带动Q3营收和利润环比高增，说明其研发能力和运营功底依然在线。而接下来《九牧之野》的上线，以及多款游戏推进海外发行，意味着未来几个季度都有望看到流水贡献。尤其是在版号发放提速的大背景下，谁能快速推出优质产品，谁就能抢占市场窗口期——吉比特显然已经踩准了节奏。

  市场情绪与股价走势的背离？

  不过我也注意到一些值得警惕的信号。尽管消息面活跃，但技术层面显示，吉比特当前股价处于中轨与下轨之间，空方占优。短期趋势处于震荡下行状态，五日主力净流入虽有2.41亿元，但今日单日主力净流出1644万元，说明资金存在分歧。行业整体也面临压力，游戏板块五日净流入为-37.81亿元，显示出市场对板块的谨慎态度。

  在我看来，这种背离恰恰反映了市场的复杂心态：一方面认可吉比特的基本面和产品力，另一方面又担忧政策监管、行业增速放缓等系统性风险。太平洋的“增持”评级像是一针强心剂，但能否真正扭转趋势，还得看接下来几款新游的实际表现。

  总的来说，我对吉比特保持乐观但不盲目追高。它是一家有产品、有现金流、有回报意识的公司，在行业回暖周期中具备较强韧性。只是投资决策还需结合短期支撑位446.90元这一关键防线，耐心等待更明确的企稳信号。