好久没有在三七的股吧发言了，但一直也在关注着三七，三七对于笔者来说是一种情怀，触及游戏股的第一家公司，也投入过许多心思研究和思考，也玩过三七数得上号的游戏，如斗罗系列、凡人修仙，寻道大千小游戏系列，也参与了多款潜力游戏的测试，比如猎魂世界。整体来说，多次进进出出三七，有收获、有坚持、也有失落，这不就是股市的一部分么。

24年报即将发布，从周二的突然拉起，再到今天的大资金进场（净买入8600万，近期少有），也许更多的人预期三七的业绩会带来惊喜，用买入做了选择。个人也谈谈这个业绩预期到底会是什么样？

1.业绩和利润

在25年1月，笔者做了24年度的业绩和利润预测，基于历史和公开可对比数据，基本符合各口径统计，数据在巨人网络和吉比特有所验证，准确性还是基本在上下10%以内。对于三七而言，24年Q4业绩能达50亿，年度能达185亿可以定义为超预期，同样，利润如年度超27亿，能和去年持平，也算是超预期，毕竟同比之下，去年年报公布的时候三七的股价大概在18元左右，目前14.6元的估计几乎可以定义为低估。

2.估值低估的原因

谈谈估值低估的最大原因，估计是大家怕三七在年报公布的时候被ST，类比世纪华通、中青宝等游戏股的先例，皆为同样理由立案，且三七的至今未结案，时间也超过了1年以上。如真被ST，机构的抛压、ETF的抛压会如期而来，散户也会跟风而动。除开ST因数外，大家不看好三七的买量模式也是一个股价低估的原因。

3.三七的内在价值

再来说说三七的独特性，三七的多元化、国际化是其本色，除开游戏本身，三七可以看做为游戏投资公司，将有潜力的游戏团队部分参股的方式拉入三七的生态中，三七发挥买量与运营优势，再批量复制，收获投资与游戏本身的收益，这就是三七，简短来说：IP游戏运营商。所有管线和运营买量策略都是围绕爆款，在以快速迭代的方式和同行竞争，构建买量护城河。

4 25年一季度

1季度的英雄没有闪、时光大爆炸的加入，恭喜了业绩增量，对比去年肯定是超预期的，利润如能达到6亿及以上，那么三七的负面信息可以烟消云散了。

以上个人看法，年报和一季报即将公布，买入待验证，也欢迎大家发表看法和讨论。

$三七互娱(SZ002555)$ $巨人网络(SZ002558)$   $吉比特(SH603444)$