2025年11月10日，元成环境股份有限公司（603388.SH，*ST元成）发布公告称，收到上交所下发的《关于拟终止元成环境股份有限公司股票上市的事先告知书》。截至当天，该公司股票已连续20个交易日的每日收盘总市值均低于5亿元，正式触及终止上市条件。

　　11月11日开市起，*ST元成股票停牌。此时，公司股价已跌至0.58元/股，总市值仅剩1.9亿元。

　　三重退市风险

　　*ST元成的退市危机并非单一因素所致，而是面临交易类、财务类和重大违法类这三重退市风险的叠加冲击。

　　自5月6日起，*ST元成就被上交所实施财务类退市风险警示；自10月13日起，公司继续被上交所叠加实施重大违法类退市风险警示。

　　2025年10月，浙江证监局下发《行政处罚事先告知书》，查明公司2020年至2022年年报存在虚假记载，且2022年的非公开发行股票构成欺诈发行。

　　具体来看，《行政处罚事先告知书》中揭示了*ST元成财务造假的两大主要手段。

　　一是通过虚增越龙山项目成本和产值，虚增2020年至2022年年报的营业收入和利润总额；二是未及时将淮阴项目价审差异入账处理，虚增2022年年报的营业收入和利润总额。

　　此外，公司2022年非公开发行股票文件也被发现编造重大虚假内容。

　　基于这些严重违法行为，浙江证监局拟对*ST元成责令改正、给予警告，并处以3745.46万元罚款，对包括公司实控人、时任董事长祝昌人在内的五名责任人员合计罚款4200万元，其中祝昌人个人被处以2800万元罚款。

　　证监会还拟对祝昌人采取10年证券市场禁入措施。

　　转型半导体失败

　　资料显示，*ST元成成立于1999年，总部位于浙江杭州，原本是一家专注于休闲旅游、生态景观、绿色环保领域的环境综合服务商。

　　然而，近年来公司却偏离主业，盲目追逐市场热点。官网信息显示，公司“通过收并购方式，布局休闲旅游产业，切入半导体领域，加速探索多维度盈利模式”。

　　但这种追逐热点的战略转型并未带来预期收益，相反，受增量市场萎缩、市场竞争加剧等因素影响，公司营收逐年下滑。

　　同时，公司寄予厚望的半导体业务发展不及预期，到2024年收入占比仍不足四成，未能形成有效的盈利支撑。

　　最终，公司于2025年5月转让了硅密电子股权，这一被视为“降低风险、聚焦主业”的举措，也标志着半导体转型战略基本失败。

　　2022年至2024年，*ST元成合计净亏损额超5亿元。在2024年年度报告披露后，公司股票已被实施退市风险警示，如公司2025年年报披露后不符合撤销要件，公司股票将被终止上市。

　　财务数据显示，2025年前三季度，尽管营收微增0.1%，但净利润仍亏损1.43亿元。