- 财务端：仍带退市风险警示（*ST傲农），曾资不抵债，2025年仍有5.45亿元担保逾期及多笔诉讼，债务压力未完全缓解 。- 业务端：2025年上半年饲料、生猪养殖核心业务营收全线下滑，生猪出栏量大幅收缩，且从“自繁自养”转向“公司+农户”模式属被动调整，短期难见成效 。- 行业端：2025年猪周期处于下行末段，猪价持续筑底，行业盈利承压，小规模且财务脆弱的企业缺乏估值修复动力 。